【導讀】次新主動權益類基金積極建倉

中國基金報記者 曹雯璟

隨著2025年基金一季報披露完畢，次新主動權益基金的建倉情況也浮出水面。

Wind數據顯示，不少次新基金在一季度積極建倉，納入統計的近60只首次披露季報的主動權益基金平均股票倉位超71%，屬于中性偏上水平。

次新主動權益類基金積極建倉

一季度，A股市場先抑后揚，風險偏好在DeepSeek帶動下明顯回暖，次新主動權益基金建倉積極。Wind數據顯示，可統計的59只首次披露季報的主動權益基金（包括股票型、混合型）平均股票市值占基金資產凈值比例為71.24%，屬于中性偏上水平。

由博道量化投資總監兼量化投資部總經理楊夢管理的博道大盤成長，于去年11月下旬成立。截至今年一季度末，該基金股票倉位為92.05%，前五大重倉股分別為海信視像、特銳德、新易盛、勝宏科技、比亞迪。

楊夢在一季報中表示，從因子層面來看，一季度科技風格崛起，價值類因子表現承壓，基本面類因子表現居中，AI量價因子整體表現占優。對此，從風控模型的底層原理出發，通過AI模型重構風險因子體系，進行降維和提純，再進行更精細的風險暴露的控制，在同樣的多因子模型和風險敞口參數下，提升組合的風險收益比和抗回撤能力。

由華富基金權益投資部副總監陳奇管理的華富半導體產業，于去年11月下旬成立。截至今年一季度末，該基金股票倉位為87.43%，前五大重倉股分別為北方華創、中芯國際、圣邦股份、兆易創新、納芯微。一季度該基金單位凈值上升，主要是配置的模擬、存儲等環節有所貢獻。

王森管理的中航優選領航于去年12月下旬成立。截至今年一季度末，該基金股票倉位為91.75%，前五大重倉股分別為益方生物-U、奧賽康、迪哲醫藥-U、諾誠健華-U、澤璟制藥-U。截至4月21日，中航優選領航成立以來單位凈值上漲41.72%。

桑翔宇管理的華安醫藥生物基金同樣于去年12月下旬成立。截至今年一季度末，該基金股票倉位為89.99%，前五大重倉股分別為三生制藥、澤璟制藥-U、信達生物、康方生物、一品紅。截至4月21日，華安醫藥生物成立以來單位凈值上漲36.56%。

看好服務、品牌消費品、消費出海等機會

在一季報中，多位基金經理表示對市場充滿信心。

成雨軒表示，波動對于爭取長期超額收益并非壞事，在波動中加強對企業內含價值的研究并嚴守紀律性，能夠幫助投資人度過艱難的時光并爭取超額收益。“我們相信會有一批優質企業能夠在高度不確定的全球宏觀背景下保持相對確定的增長，良好的商業模式使其能夠穿越周期。未來，我們依然看好服務、品牌消費品、消費出海等機會，以及科技和制造業中擁有高成長高壁壘的企業。”

張韡表示，隨著醫藥行業監管進入常態化，國內醫療需求和醫療行為逐漸修復，2025年產品型企業將迎來恢復性增長。同時，各項支持創新藥行業發展的政策也會持續推出落地，支付端、準入端、投融資端均有望看到顯著改善。隨著市場風險偏好顯著提升，具備核心競爭力的創新藥企業會展現長期成長空間。

陳奇表示，對中國的半導體充滿信心。目前國內半導體公司的市場份額和下游終端廠商市占率并不匹配，仍有很大提升空間。在人工智能、物聯網、新能源汽車、風光等下游應用拉動下，相關半導體仍有長期成長空間，同時，國產替代正在持續深化，“卡脖子”環節終會被突破。

桑翔宇表示，隨著AI大模型逐步成熟，AI應用元年到來，AI醫療作為垂類最具備潛力的方向備受關注。整體看，AI醫療還處于產業萌芽階段，未來產業上限極高，值得期待。