時(shí)隔近七年，中共中央政治局再次集體學(xué)習(xí)人工智能。

中央政治局：推動(dòng)人工智能健康有序發(fā)展

人工智能作為引領(lǐng)新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的戰(zhàn)略性技術(shù)，深刻改變?nèi)祟惿a(chǎn)生活方式。

據(jù)新華社消息，中共中央政治局4月25日下午就加強(qiáng)人工智能發(fā)展和監(jiān)管進(jìn)行第二十次集體學(xué)習(xí)。其中強(qiáng)調(diào)，面對新一代人工智能技術(shù)快速演進(jìn)的新形勢，要充分發(fā)揮新型舉國體制優(yōu)勢，堅(jiān)持自立自強(qiáng)，突出應(yīng)用導(dǎo)向，推動(dòng)我國人工智能朝著有益、安全、公平方向健康有序發(fā)展。

中信建投證券表示，此次為2018年10月31日后，時(shí)隔近七年，中共中央政治局第二次集體學(xué)習(xí)人工智能相關(guān)內(nèi)容。

近年來，人工智能應(yīng)用領(lǐng)域愈發(fā)廣泛。賽迪顧問研究報(bào)告認(rèn)為，今年中國人工智能產(chǎn)業(yè)將迎來爆發(fā)式增長，增速領(lǐng)跑全球。賽迪顧問預(yù)測，2030年中國人工智能產(chǎn)業(yè)規(guī)模預(yù)計(jì)突破1萬億元；到2035年中國人工智能產(chǎn)業(yè)規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到17295億元。

從市場表現(xiàn)來看，今年以來，萬得人工智能概念指數(shù)整體小幅跑贏滬深300指數(shù)，每日互動(dòng)、深信服、浙大網(wǎng)新等漲幅居前，其中每日互動(dòng)股價(jià)翻倍；三人行、景嘉微等跌幅較大。

結(jié)合業(yè)績來看，2024年實(shí)現(xiàn)盈利且同期增幅為正、機(jī)構(gòu)一致預(yù)測2025年凈利潤增幅超過20%，截至4月25日，年內(nèi)跑輸同期行業(yè)指數(shù)（-3.01%）的人工智能概念股有7只，按照2024年凈利潤增幅排序，排名靠前的有軟控股份、掌閱科技、德賽西威。

以掌閱科技為例，公司積極推進(jìn)AI大模型在數(shù)字閱讀垂直領(lǐng)域的應(yīng)用，充分利用在內(nèi)容版權(quán)資源、創(chuàng)作者生態(tài)、海量用戶資源等領(lǐng)域的優(yōu)勢，將國內(nèi)領(lǐng)先AI大模型和“掌閱”APP進(jìn)行深度融合。機(jī)構(gòu)一致預(yù)測公司2025年凈利潤增幅有望超過40%。

潤澤科技獲機(jī)構(gòu)一致預(yù)測2025年凈利潤增幅有望超過75%，公司股價(jià)年內(nèi)跌幅接近12%。公司是超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心運(yùn)營商，布局的廊坊數(shù)據(jù)中心規(guī)模和區(qū)位優(yōu)勢顯著。

昔日10倍人氣股上周跌近28%

4月25日，雙成藥業(yè)(002693)再度跌停，此前4月21日至23日公司已連續(xù)3日跌停，上周公司股價(jià)累計(jì)跌幅接近28%，跌幅位居A股同期前十。

作為2024年的并購重組人氣股，公司2024年內(nèi)自最低價(jià)的最大漲幅超過10倍，自去年10月30日到2025年4月25日，其股價(jià)跌幅超過75%；與此同時(shí)，雙成藥業(yè)當(dāng)前市值不足40億元，較2024年10月29日的最高市值縮水75%以上。

公司股價(jià)的大幅回撤或主要受業(yè)績以及并購兩方面因素影響。

從業(yè)績來看，公司預(yù)計(jì)2024年歸母凈利潤為負(fù)值且扣除后營業(yè)收入低于3億元，根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定，公司股票交易將在年報(bào)披露后可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示（*ST），公司預(yù)計(jì)4月29日披露年報(bào)。

從并購方面來看，公司于2024年9月11日披露《海南雙成藥業(yè)股份有限公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》，彼時(shí)因公司跨界并購半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)而備受市場關(guān)注。今年3月10日，雙成藥業(yè)公告，并購寧波奧拉半導(dǎo)體股份有限公司相關(guān)事宜終止。

重組折戟，股價(jià)下行壓力大

雙成藥業(yè)跨界并購的失敗并非個(gè)例。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，以最新披露日統(tǒng)計(jì)，今年以來，除雙成藥業(yè)外，永安行、華陽智能、威爾泰等公司的跨界并購重組案均以失敗告終，比如華陽智能主營業(yè)務(wù)為微特電機(jī)及應(yīng)用產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，屬于電氣設(shè)備行業(yè)，交易標(biāo)的全安密靈屬于互聯(lián)網(wǎng)軟件行業(yè)。

通常而言，上市公司并購重組“告吹”后，股價(jià)容易遭到重創(chuàng)。據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，自T日至T+5日（T為最新披露日，若不足5日取截至最新收盤日），2025年最新披露并購重組失敗的公司平均跌幅近6%，同期滬深300指數(shù)平均處于微跌狀態(tài)。國中水務(wù)4月23日以來股價(jià)跌幅超過25%，同期滬深300指數(shù)微漲；雙成藥業(yè)3月11日至T+5日（3月18日）股價(jià)跌超18%。

梳理顯示，上市公司并購重組失敗的原因通常包括同業(yè)競爭、市場環(huán)境變化、交易雙方未就核心條款達(dá)成一致意見，也有可能是標(biāo)的公司的財(cái)務(wù)經(jīng)營存在風(fēng)險(xiǎn)等。

聯(lián)儲證券表示，從嚴(yán)監(jiān)管上市公司盲目跨界并購，讓概念炒作逐步收斂，雖然上市公司產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型確實(shí)需要跨界并購，但當(dāng)前跨界并購的不少公司以二級市場股票炒作為主要目的，還有部分跨界并購實(shí)際上是完整借殼上市流程的前奏曲，因此從嚴(yán)監(jiān)管是非常有必要的。

融資客加倉半導(dǎo)體并購公司

事實(shí)上，受益于政策推動(dòng)，半導(dǎo)體領(lǐng)域投融資、并購活動(dòng)極其活躍。比如，4月25日晚，養(yǎng)元飲品發(fā)布《對外投資公告》，公司控制的泉泓投資以貨幣出資方式對長控集團(tuán)增資人民幣16億元。公開信息顯示，養(yǎng)元飲品是中國植物蛋白飲品龍頭企業(yè)，標(biāo)的公司屬于半導(dǎo)體行業(yè)。

招商基金研究部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛表示，部分半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥、新能源等“硬科技”企業(yè)，面臨技術(shù)迭代壓力，通過并購可快速獲取關(guān)鍵技術(shù)、人才和市場資源，加速創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化，進(jìn)而轉(zhuǎn)型升級、“強(qiáng)筋健骨”。

從并購重組市場來看，今年以來披露的半導(dǎo)體領(lǐng)域并購重組案例中，參與主體除來自于電子行業(yè)的公司外，部分參與主體屬于紡織服飾、環(huán)保、機(jī)械設(shè)備及商貿(mào)零售等行業(yè)。

自首次披露并購重組以來，這些公司普遍獲得杠桿資金青睞。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，半導(dǎo)體領(lǐng)域并購重組案例中，6家參與主體（不含失敗或終止案例）自首次披露日以來獲融資客加倉。

比如，富樂德于2024年9月26日公告定增收購富樂華100%股權(quán)，其中富樂德屬于紡織服飾行業(yè)，富樂華屬于半導(dǎo)體行業(yè)，公司最新（2025年4月24日）融資余額較2024年9月26日增加超過100%；友阿股份于2024年11月27日公告定增收購深圳尚陽通100%股權(quán)，其最新融資余額較首次披露日增加80%以上。另外，華海誠科、康希通信也獲得融資客加倉。

聲明：數(shù)據(jù)寶所有資訊內(nèi)容不構(gòu)成投資建議，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

校對：楊舒欣