基金頻換“零件”。

“萬基時代”下，基金更換業績比較基準已不少見，但這并非孤立動作，而是基金公司為提升基金運行效率采取的眾多舉措之一。其他的還有更換基金經理、更換銷售或托管機構。券商中國記者發現，近期還有基金公司將旗下ETF所跟蹤的指數進行了更換。

基金業內人士在接受券商中國記者采訪時直言，和更換基準、基金經理等相比，ETF更換跟蹤指數較為少見，不過也都是為了提升基金投資效率，但新指數的效果是否能顯著提升則有待觀察。基金產品好比基金公司的“孩子”，除“父母”外基金自身“零部件”和對外的社會關系，只要不損害持有人利益，按照相關規定替換都是允許的。

ETF更換跟蹤指數

基金變更業績比較基準并不少見，從最新情況來看既有債券基金、混合基金等傳統基金，還出現了北交所等熱門基金變更基準。

根據富榮基金4月18日公告，擬調整富榮富興純債基金的業績比較基準，調整前為中債綜合指數（總財富）收益率×90%+1年期定期存款利率（稅后）×10%，調整后為中債綜合全價（總值）指數收益率×90%+1年期定期存款利率（稅后）×10%。根據中信建投基金公告，從4月15日中信建投北交所精選兩年定開混合基金的業績比較基準，從中證1000指數收益率×70%+恒生指數收益率（使用估值匯率折算）×10%+中債綜合指數收益率×20%，變更為北證50成份指數收益率×75%+中債綜合財富（總值）指數收益率×20%+恒生指數收益率（使用估值匯率折算）×5%。

科技主題基金方面，根據摩根基金公告，從4月11日摩根科技前沿混合基金的業績比較基準從“中證800指數收益率×60%+中債總指數收益率×40%”，調整為“中證800指數收益率×80%+銀行活期存款利率（稅后）×20%”。摩根基金表示，與現業績比較基準相比，新基準中80%的股票指數的權重可更好地體現該基金的資產配置特點，且銀行活期存款更符合該基金非股票投資部分的實際運作。

此外，還有基金公司為提升投資效率，將ETF所跟蹤的指數進行了更換。根據永贏基金4月18日公告，永贏深證創新100ETF的持有人大會會議議案獲得通過。根據公告，該ETF所跟蹤的指數由“深圳創新100”變更為“深證100”，“永贏深證創新100ETF”基金份額將變更登記為“永贏深證100ETF”基金份額。從4月18日接下來的至少5個工作日，是永贏深證創新100ETF的轉型選擇期。

為保證該基金順利轉型，永贏基金將根據實際業務需要向交易所申請停牌，為保護基金份額持有人利益，基金管理人可按相關規定暫停接受投資人的申購贖回申請。此外，對調倉期內停牌的股票，基金管理人在其復牌后調整為深證100指數成份股，在此之前該基金可能產生較大跟蹤偏離度和跟蹤誤差。

多種“更換”都是為了同一個目的

無論是更換業績比較基準還是更換跟蹤的指數，這些動作背后均指向一個目的，即是提升基金運作效率。從更大范圍看，提升基金運作效率相關的還有更換基金銷售機構、更換基金經理等舉措。

“這些動作其實都是一體的，都是為了提升基金運行效率。”北方一位基金研究人士對券商中國記者分析稱，基金運作效率可分為兩大部分，一是銷售和募集；二是投資業績（包括絕對業績和相對業績）。如果是提升基金銷售，基金公司會為基金產品更換渠道銷售機構。如果是為提升投資業績，則會更換基金經理（多見于主動權益基金）或更換業績比較基準以及跟蹤指數（針對被動指數基金）。

此外，華南一家公募的一位核心高管對券商中國記者說道，基金產品相當于基金公司的“孩子”，除“父母”外基金自身“零部件”和對外的社會關系，比如基金的業績比較基準、基金經理、基金銷售機構、托管機構等，從理論上說，只要不損害持有人利益，按照相關規定進行的這些動作，則是被允許“更換”的。永贏基金在公告里表示，永贏深證創新100ETF更換跟蹤指數這一轉型，不存在技術障礙。

需要指出的是，和更換基準、基金經理、銷售機構相比，ETF更換跟蹤指數則較為少見。多位資深基金人士均對券商中國記者表示“沒見過”?！癊TF更換所跟蹤的指數，這種情況我此前沒見過。從理論上說，ETF是可以更換指數的，但需要考慮政策和相關技術問題。應該是需要經過變更注冊和開持有人大會等系列程序，相關部門也會在審批時關注更換前后的指數是否接近或類似等問題?！币患掖笾行凸嫉漠a品總監對券商中國記者表示。

新指數運行效率會更好嗎？

ETF是近幾年主流熱門基金，但此前少見更換跟蹤指數，本次永贏基金的案例成為市場熱議焦點。

“市場行情是動態發展的，基金公司如果覺得老指數不如新指數好，是可以更換新指數的，我對此是贊成的。但換新指數后ETF能否表現更好，則需進一步觀察?！币晃换鹜顿Y人士對券商中國記者表示，機構的組合配置對ETF一般有活躍度要求，如果低于某個額度很難進入機構篩選池。永贏深證創新100ETF更換跟蹤指數，應該是和該基金的成交金額不高有關。一般來說，機構投資者跟蹤的ETF產品，基本要月成交量在20億元之上，這意味著日均成交額起碼要有1億元。

同花順iFinD數據顯示，永贏深證創新100ETF成立于2021年6月，成立規模3.87億元，截至今年一季度末規模已不足1億元，截至目前成立以來虧損為28%左右。交易方面，該ETF日成交金額基本處于10萬元至100萬元區間，多數時候日成交金額基本是100萬元以下。

該基金投資人士還說道，該ETF更換的新指數深圳100，屬于寬基指數，老指數深圳創新100則屬于策略（Smart Beta）指數。從理論上說，寬基指數的市場容量會比策略指數的更大，有望引入更為豐富的指數標的。從這些情況來看，更換指數后該ETF的流動性和活躍度有望提升，但活躍度未來能不能顯著提高則需要進一步觀察。

國證指數官網數據顯示，深證100指數由深圳證券市場中市值大、流動性好的100只股票組成，定位旗艦型指數，表征創新型、成長型龍頭企業，包括寧德時代、北方華創、中興通訊、邁瑞醫療等各個領域的龍頭。

排版：劉珺宇

校對：劉榕枝???????????