一季度，“冠軍基”“季軍基”規模雙雙破百億元！

4月21日，今年一季度公募基金業績排名第一的鵬華碳中和主題A、排名第三的永贏先進制造智選A相繼披露了2025年一季報。兩只基金規模均在一季度實現大規模增長，從2024年末的10億級別規模，增長至百億元規模，截至一季度末，兩只基金規模分別達108.96億元、115.18億元。

兩只基金均在一季度重倉人形機器人板塊，基金經理在一季報中對該板塊做出解讀。

其中，鵬華碳中和主題基金基金經理閆思倩認為，2025年將成為具身智能發展元年，隨著中國制造與AI快速發展，具身智能在未來幾年將提升各制造業行業生產效率，大幅降低制造成本，目前仍處于從0到1的起步階段，空間巨大卻也還有很長的路要走。永贏先進制造智選基金經理張璐認為，機器人板塊是未來10年大級別beta機會，機器人板塊會持續活躍，但隨著量產的逐步落地，個股可能會去偽存真，分化可能加劇，波動會有所增加。

一季度績優基金規模雙雙破百億

4月21日，今年一季度公募基金業績排名第一的鵬華碳中和主題A和排名第三的永贏先進制造智選A雙雙披露一季報。

因重倉機器人板塊，鵬華碳中和主題A、永贏先進制造智選A今年一季度業績表現亮眼，收益率分別為60.26%、52.32%。一季度，兩只基金規模大增，鵬華碳中和主題基金份額由2024年末的10.51億份增至今年一季度末的69.13億份，規模達108.96億元；永贏先進制造智選基金份額由2024年末的14.01億份增至今年一季度末的60.11億份，規模達115.18億元。

從具體持倉來看，今年一季度，鵬華碳中和主題較2024年末大幅增持了雙林股份、中大力德、五洲新春、震裕科技、華辰裝備、漢威科技、中堅科技、兆威機電、綠的諧波等個股，并新買入捷昌驅動；截至一季度末，該基金前十大重倉股分別為雙林股份、中大力德、五洲新春、震裕科技、華辰裝備、漢威科技、捷昌驅動、中堅科技、兆威機電、綠的諧波。

永贏先進制造智選增持了北特科技、浙江榮泰、震裕科技、斯菱股份、兆威機電、中大力德、偉創電氣、肇民科技、藍黛科技，并新買入凌云股份。截至一季度末，該基金前十大重倉股分別為北特科技、浙江榮泰、震裕科技、斯菱股份、凌云股份、兆威機電、中大力德、偉創電氣、肇民科技、藍黛科技。

2025年是人形機器人量產元年

對于年內熱門賽道機器人板塊，基金經理在一季報中給出詳盡分析認為，2025年是人形機器人量產元年，未來滲透率的天花板高且想象空間大。

回顧一季度機器人板塊的亮眼表現，永贏先進制造智選基金經理張璐表示，機器人板塊近期有四個維度的積極變化：1.機器人板塊在持續擴圈，從以前的機器人主機廠單一映射到現在有了國內外多個機器人主機廠衍生的多個產業鏈共同映射。個股方面，大量傳統電新、汽車、機械等板塊公司開始涉及機器人相關業務，機器人相關個股數量增加明顯；2.整個一季度機器人板塊有較密集的催化，各主機廠機器人新視頻的不斷推出、春晚機器人節目出圈、英偉達CES大會等事件使得機器人板塊持續維持著高關注度和高熱度；3.政策端方面，廣深、江浙滬、川渝、安徽等幾個省市陸續發布了機器人產業支持政策，對于機器人產業鏈，政策層面有超預期的扶持力度；4.產業鏈進展方面，2025年是人形機器人量產元年，全球范圍內可能會有革命性的機器人產品發布，產業將開啟量產時刻。

鵬華碳中和主題基金經理閆思倩在一季報中表示，2025年以來，多家汽車及零部件公司公告轉型具身智能，主流車企都在加入機器人產業化陣營。兩會期間，全國人大代表、小鵬汽車董事長何小鵬預計未來將在人形機器人領域投資500億—1000億元。互聯網巨頭像當年涌入互聯網造車一樣，紛紛涌入人形機器人領域。2025年將成為具身智能發展元年，隨著中國制造與AI快速發展，具身智能在未來幾年將提升各制造業行業生產效率，大幅降低制造成本。但目前仍處于從0到1的起步階段，空間巨大卻也還有很長的路要走。

人形機器人賽道分化可能加劇，投資需注意風險

展望二季度，張璐認為，人形機器人產業鏈依然在快速地發展，行業日新月異。機器人板塊會持續活躍，但隨著量產的逐步落地，個股可能會去偽存真，分化可能加劇，波動會有所增加。

機器人板塊是未來10年大級別beta機會。它的閃耀登場遠不止解放雙手那么簡單，無論從情感陪伴還是物理支持都將全方位賦能人類的生活。特斯拉公司首席執行官埃隆·馬斯克多次闡述愿景：未來人類和人形機器人的比例將不止1:1，有較大可能超過人類數量，滲透率的天花板高且想象空間大。人形機器人相較于其他行業壁壘較高，涉及多學科的融合、軟硬件的協同，所以對入局的資金、技術、資源整合都有相對較高的要求。而且產業鏈從上游到核心零部件和系統零部件，到中游的機器人本體和系統集成，到下游的終端應用，產業鏈長且復雜。機器人，可能是未來不可多得的，如同當年消費電子中蘋果產業鏈、特斯拉電動車產業鏈——現象級的長坡厚雪大賽道。

“板塊短期上漲較多后，我們也在機器人細分領域內做出取舍，例如市場對可能面臨快速通縮、同質化競爭激烈的品種的定價較為充分后，我們更愿意把倉位布局在感知類零部件、新制造工藝、潛在新型電機方案、整機組裝代工商、積極拓展機器人業務且估值相對偏低的公司等。”一季度“亞軍基”平安先進制造的基金經理張蔭先在一季報中表示，本產品一貫的投資方法：一方面布局確定性，尋找在機器人業務中較高概率進入供應鏈的公司，另一方面挖掘彈性，積極尋找主業基本面有支撐或改善、同時新拓展機器人業務的優秀公司，這類標的一旦實現0—1的新突破，有望獲得估值及業績的雙擊機會。

需要注意的是，永贏先進制造智選一季報特別提示，永贏智選系列作為聚焦新質生產力的工具型產品系列，其高成長性決定了必會伴隨較大的市場波動。對于該產品來說，面對人形機器人這樣一個具有長期向好邏輯的板塊，單純地追高或在市場波動時恐慌離場都不是最優策略。投資者在初次接觸相關行業時，不妨將其納入關注列表，深入了解和研究該行業及工具型產品的風險收益特征，基于真正看好時再做出投資決策，而不要僅僅因為熱度高就跟風購買。若看好板塊未來發展，可以考慮采用定投方式與行業共同成長，熨平短期波動，力爭享受行業長期發展的紅利。同時，也希望大家能夠適當分散投資，從更理性、更長期的角度做好資產配置，不要把資金全部押注到單一產品。

校對：姚遠