近一年來，國內創投行業迎來了一批親密的“新搭檔”。

在政策鼓勵和轉型升級雙重驅動下，商業銀行開始攜手創投行業加速邁向一級市場，發揮信貸資金優勢，與股權投資互相補位，共同助力科創企業全生命周期融資。

然而，盡管銀行入局為科創企業融資帶來新機遇，但在資金投向科創企業的過程中仍面臨諸多掣肘。對此，業內人士建言，建立風險補償機制，以破解相關痛點難點，促進銀行與科創企業的深度合作。

銀行加速入局一級市場

在政策支持與自身轉型需求的驅動下，商業銀行開始加入到科創企業的融資服務中。近期，寧波銀行深圳分行發行了全國首張“創投人才卡”，為深圳創投人才打造“投、融、管、退”全鏈條解決方案。

寧波銀行深圳分行在接受證券時報記者采訪時介紹，針對創投機構，“創投人才卡”提供“4+3+1”投資生態服務體系，提供包括GP（管理合伙人）庫、LP（有限合伙人）庫以及項目庫的三庫資源，提供產業基金和項目管理系統的賦能。而針對被投的科創企業，該產品圍繞其技術鏈、供應鏈、產業鏈設計方案，通過“人才貸、伙伴貸、訂單貸、專保融、薪資貸”五大投貸聯動產品為企業提供資金賦能；還通過鏈接上市公司、龍頭企業和國家重點實驗室為企業提供產業賦能。

記者梳理發現，去年以來，銀行與創投行業合作的創新產品不斷涌現。去年8月，浦東創投發布“創新貸”產品，搭建“創投+銀行+企業”聯動平臺，而浦發銀行也重點推介了“浦創孵化貸”，面向種子期、初創期、孵化期或已獲得專精特新相關稱號、高新技術企業的科技中小微企業發放信用貸款。

今年3月，中國銀行北京分行與北京國有資本運營管理有限公司（簡稱“北京國管”）共同發布 “中銀科創產投貸”，該產品為北京國管管理的8只政府引導基金擬投或被投企業提供配套融資支持，貸款金額與企業實際股權融資規模相適配，貸款期限最長可達5年，還設置了綠色通道優先審批，授信過程中的評估費等費用由銀行承擔，以此降低企業負擔。

政策也為銀行參與科創企業融資提供支持。地方層面，安徽省五部門聯合印發通知，鼓勵商業銀行、科創企業、創投機構探索長期合作金融服務模式，適用“先投后貸”“先貸后投”“邊貸邊投”等不同聯動模式，進一步激發市場活力。國家層面，4月1日，三部門發布《銀行業保險業科技金融高質量發展實施方案》，鼓勵銀行機構與各類投資基金加強信息共享和項目推介，探索全流程合作，開展“貸款+外部直投”等業務。

銀行入局一級市場，既是支持科創發展，也是不斷挖掘優質資產，探索新的業務路徑。中國銀行深圳分行大灣區金融研究院高級研究員曾圣鈞在接受記者采訪時表示，創業投資基金、政府引導基金、產業投資基金等在篩選項目時通常有嚴謹的評估標準和專業的團隊，能夠挖掘出一批具有較高發展潛力和創新能力的科創企業及項目，對于銀行來說是潛在的優質資產。除此以外，在業務進行中，各類基金的參與還可以分擔銀行的風險，當企業出現風險時，一般股權投資者會先承擔損失，從而降低銀行信貸資金的風險。

“債權+股權”合力護航科創企業全生命周期融資

對科創企業而言，不同發展階段有不同的融資需求。寧波銀行方面表示，初創期科技企業資金需求量與企業營收不匹配，沒有固定資產可以抵押的情況下，按傳統銀行貸款以現金流核定授信額度的邏輯難以匹配，更多則需要依靠股權融資；在企業進入成長期或者成熟期，商業模式逐步穩定后，可逐步加強銀行資金的補充，減少股權稀釋，降低融資成本，維持更好的股權結構。

以寧波銀行深圳分行此前服務的一家早期醫療器械企業為例，該行相關負責人介紹：“我們初期了解到這家企業有大概1200萬元的資金需求，但當時企業剛剛注冊，僅靠銀行貸款難以解決其資金需求，考慮到企業團隊優質，技術壁壘也比較高，我們優先幫助企業推進天使輪股權融資來解決大部分資金，同時再通過小金額授信進行補足。”該負責人表示，該行最終幫助企業找到了一家合適的VC（風險投資）機構，完成了1000萬元的融資，同時配上該行350萬元的授信審批，債權、股權一起合力解決了企業的資金難題。據介紹，截至目前，寧波銀行深圳分行累計服務科創企業3517戶，授信金額560億元，貸款余額91億元。

曾圣鈞認為，銀行資金規模大、穩定性強、成本低，能為中小科創企業提供穩定的債權融資渠道，支持企業固定資產投資和日常運營。創投機構則更關注企業長期發展潛力和技術創新能力，愿意投資早期或成長期的中小科創企業，他們不僅提供資金，還利用自身資源為企業提供戰略指導、市場拓展等增值服務。

曾圣鈞進一步解釋道：“銀行可以為創投機構投后提供配套貸款，當企業獲得創投機構認可并獲得股權融資后，銀行對其發展前景更有信心，更易提供貸款支持。創投機構在銀行對企業進行信貸評估時，憑借專業技術和經驗，能為銀行提供參考意見，降低銀行信息不對稱風險?！?/p>

業內建言建立風險補償機制

記者從多家創投機構了解到，如今商業銀行都會與創投機構合作，以此獲得相對優質的資產。而通過VC機構的股權投資，不少被投企業都獲得來自銀行不同額度的授信。但是，這些已經獲得股權融資的企業，在接受銀行貸款方面的意愿卻不盡相同。

記者了解到，由于初創的科創企業風險較大，因此，銀行給予的授信額度通常在1000萬元以內，貸款期限普遍不超過1年，雖然利率不算高，但由于貸款需要擔保人，許多已經獲得一筆風投資金的初創企業再接受貸款的意愿不強?！矮@得風投投資的這類企業雖然相對優質，但恰恰也是因為賬上資金充裕，貸款的積極性不高，甚至有時候銀行會求著企業貸款?！蹦彻煞葜沏y行有關負責人對記者表示。

深圳一VC機構合伙人也對記者表示，旗下被投企業多數未接受銀行貸款，“我們有一家企業借了款，但到還款的時候遇到了短期流動性問題，老板最終抵押了房產才把款還上”。該合伙人認為，初創企業處于資金持續投入期，還款能力不穩定，與銀行的還款周期也不匹配，這也是很多初創企業對債權融資比較顧慮的原因。

事實上，銀行在對企業的放貸過程中有嚴格的標準。“即便企業有知名投資人進入，我們也依然以企業的還款能力作為核心判斷標準，包括確定授信額度和還款周期。”上述某股份制銀行有關負責人表示。而對于參與外部直投來支持科創企業股權融資，該負責人表示，銀行旗下投資公司會傾向于與頭部GP合作來跟投項目。

無論是信貸還是直投，早期科創企業對銀行而言，既存在機遇，同時也有不小挑戰。曾圣鈞指出，盡管政策鼓勵銀行“貸款+外部直投”，但在直投業務上，銀行一方面缺少專業人才，傳統信貸業務人才難以滿足專業投資分析、風險管理等需求，另一方面，科創企業發展不確定性高，技術迭代快，市場競爭激烈，銀行在評估和控制股權投資風險方面面臨較大挑戰。此外，監管對銀行資金運用有相應要求，限制了投資規模和范圍。

如何破解銀行在支持科創企業融資上的痛點難點？據記者了解，銀行對科創企業進行授信中，部分貸款獲得了一定的利率補貼，還有一些可納入中國人民銀行再貸款，可享受國家補貼。

除貼息之外，曾圣鈞還提出幾點建議：一是建立風險補償機制，地方政府可以設立專門的風險補償基金，當金融機構對科創企業的投資出現損失時，可按照一定比例給予補償。二是提供政策優惠，對金融機構投資科創企業的收益減免一定比例的所得稅，提高金融機構的實際收益水平。三是加強科創企業的信用信息平臺建設，整合企業的稅務、社保、知識產權等信息，為金融機構提供全面準確的企業信用數據，降低金融機構的信息獲取成本和信用評估風險。同時，建立失信懲戒機制，對科創企業的違約行為進行嚴厲懲罰，營造良好的信用環境。四是加強科技金融人才培養，鼓勵高校開設相關專業等方式，培養和儲備科技金融人才，為金融機構開展業務提供人才支持。

校對：李凌鋒