短短11個交易日，4月至今，南向資金已累計凈流入超1500億港元。

盡管恒生科技指數已從3月7日階段性高點回調超20%，但是逆勢抄底資金卻在加快逢低買入。對此，多家私募機構負責人強調，港股A股都嚴重超跌了。現在需要的是保持耐心，市場永遠在不確定性中孕育機會，要聚焦企業的長期價值。經過本輪下跌，一旦短期恐慌性沖擊結束，結合國內外經濟刺激的預期，那些被低估的優質企業，也將迎來均值回歸的時刻。

回調是買入機會

“盡早布局。”私募機構深圳日斗投資管理有限公司董事長王文在社交媒體上談及中概股回歸時公開表示，與其讓美國券商掙交易、托管、融資的錢，不如回香港，港股通大擴容，繁榮香港市場。

近期隨著關稅戰的升級，中概股回流香港的話題再度成為市場焦點。根據統計，當前在美上市的中概股超100家，總市值逾6萬億港元。其中，高盛篩選出的27家“符合回流條件”的企業，覆蓋電商、金融科技、生物醫藥等多個領域。拼多多、滿幫等新興科技巨頭因高成長性備受關注。

然而，自4月2日美國宣布超出市場預期的關稅政策以來，恒生指數已經累計下跌9.26%，恒生科技指數累計下跌11.30%。而恒生科技指數自3月7日達到階段性高點后，目前已回調超20%。估值層面，在市場大跌過后，恒生科技指數動態市盈率已從3月中旬高點的19倍，快速回落到14倍，再度降至過去3年均值以下。

深圳君茂資本總經理潘亞軍認為，嘗試對關稅戰此類事件進行精準預測，并妄圖依據預測如踏浪一般準確踏準節奏的行為是徒勞無益的。當外界的不確定性陡增時，就要尋找企業的經營商業模式、競爭格局和經營業績仍能進行確定性測量的公司，這些企業因為宏觀波動和市場的流動性危機出現大跌時，往往是機會而不是風險，這可能是我們可以重點去把握的。

容光投資總經理盧安平認為，A股、港股去年四季度以來的走牛方向不會改變，但節奏和幅度會受到影響。股市回調是買入機會。當前，A股、港股都嚴重超跌了，尤其是持有優質低估以及對美國貿易敞口小的股票組合。美股很貴，中國股票很便宜，基本面和估值這兩個最重要的東西都沒有變，那就不必要擔憂。

相聚資本總經理梁輝認為，關稅的短期沖擊，不會影響到企業的長期價值，并且關稅影響并沒有短期所表現出來的那么大，只是短期的不確定性帶來了市場劇烈的波動，而投資關注的核心點是公司的長期價值，這是底層的邏輯。

科技板塊仍是抄底資金的重點目標

4月份以來，南向資金繼續呈凈流入狀態，集中買入大型科技股。4月16日，南向資金當日凈流入78.94億港元。Choice數據顯示，4月1日至4月16日，11個交易日，南向資金合計凈流入1540億港元，創下2021年以來同時間段新高。

特別是，在跌幅較大的上周，南向資金抄底更為踴躍。單周凈流入總計952.36億港元，僅4月9日當天，南向資金凈買入港股356億港元，創造了有史以來日度凈買入額新高。而港股科技板塊成為資金涌入的重點目標。

在指數振幅較大的4月7日、8日、9日，科技板塊凈流入資金分別達到了31.8億元、41.3億元、29.6億元。其中，規模居前的恒生科技指數ETF(513180)，在半個月時間，份額增加65億份，資金逆勢抄底跡象明顯。

“我們對未來有信心，當前投資保持相當倉位?！绷狠x強調，面對關稅沖擊而出現的調整，有相當一部分公司經評估發現受到影響并不大，所以是有長期投資價值的。一方面市場估值比較強的吸引力，同時更重要的是對中國是有信心和保持樂觀的，因此保持相當的倉位水平就很有必要。

梁輝認為，受益于技術進步，市場風險偏好下降更為有利的一些品種，比如AI。之前公司持有AI方向的資產較多，主要是恒生科技的龍頭公司。而AI仍然是非常好的一個配置方向。中國科技創新優勢在兩點，一是優化二是落地，就是在很多豐富的場景中應用落地。中國互聯網的業態比美國更豐富，相信這個過程還會演進。

排版：劉珺宇

校對：彭其華?????