宏觀?要聞

美國宣布對部分商品免征“對等關稅”

據CCTV國際時訊消息，當地時間4月11日深夜，美國海關與邊境保護局發布公告稱，智能手機、路由器以及部分電腦和筆記本等產品將不再被納入此前針對中國進口商品實施的125%所謂“對等關稅”范圍內。

根據最新政策，若符合美國《協調關稅稅則》中所列明的分類號碼的產品，將可獲得“對等關稅”豁免，其中包括智能手機、路由器、部分計算機設備及電子零部件等關鍵技術產品。

美國海關與邊境保護局稱，進口商應在申報相關商品時申報豁免資格。對于已于4月5日后通關或提貨的商品，企業需在貨物放行后10日內完成相關申報更正。未結算條目可申請事后匯總更正，已結算但仍在抗議期內的條目亦可申請退款。

目前尚不清楚這些產品是否仍將適用不屬于“對等關稅”框架的20%稅率。美國國際貿易委員會尚未就相關詢問作出回應，白宮方面也未立即置評。

商務部：如果美方繼續關稅數字游戲，中方將不予理會

美東時間4月10日，美方公布行政令，進一步提高對中國產品加征的“對等關稅”，商務部新聞發言人表示，中方敦促美方在取消所謂“對等關稅”上邁出一大步，徹底糾正錯誤做法。如果美方繼續關稅數字游戲，中方將不予理會。但是，倘若美方執意繼續實質性侵害中方權益，中方將堅決反制，奉陪到底。

白宮確認中國輸美產品將面臨145%關稅 外交部：關稅戰、貿易戰沒有贏家中方不愿打，但也不怕打

外交部發言人林劍4月11日主持例行記者會。法新社記者提問，白宮已經確認中國輸美產品現在將面臨145%的關稅，你對此有何回應？林劍表示，中方已多次闡述在關稅問題上的嚴正立場。關稅戰、貿易戰沒有贏家，中方不愿打，但也不怕打。

央行等四部門：強化體育基礎設施建設金融保障 加大體育用品制造業、體育服務業等領域金融供給力度

中國人民銀行等四部門聯合印發《關于金融支持體育產業高質量發展的指導意見》。其中提出，強化體育基礎設施建設金融保障。積極支持體育領域重大工程、重點項目建設，加大對體育場館、體育服務綜合體、冰雪運動場地、高質量戶外運動目的地等體育基礎設施建設和運營的支持力度，支持發展體育與文化、旅游、康養相融合的新模式、新業態，切實滿足相關經營主體合理融資需求。加大體育用品制造業、體育服務業等領域金融供給力度。聚焦體育用品制造業企業在研發、采購、生產、銷售、運輸等環節的金融服務需求，提供多層次、綜合性金融支持，助力培育一批細分領域的“專精特新”中小企業、“瞪羚”企業和“隱形冠軍”企業，促進體育制造業轉型升級。依托產業鏈核心企業，規范發展供應鏈金融業務，滿足鏈上中小微企業合理融資需求。用好用足創業擔保貸款等政策，支持體育服務業相關經營主體發展壯大、做強做優。

國務院原則同意《加快推進服務業擴大開放綜合試點工作方案》

國務院原則同意《加快推進服務業擴大開放綜合試點工作方案》。在已有試點地區基礎上，將大連市、寧波市、廈門市、青島市、深圳市、合肥市、福州市、西安市、蘇州市等9個城市納入試點范圍。各試點地區要加強對《工作方案》實施的組織領導，進一步完善試點管理體制，優化協同聯動、保障有力的工作機制，加強人才培養和高素質專業化管理隊伍建設，推動試點任務落地落實，更好為全國服務業開放創新發展發揮引領作用。

金融監管總局：引導金融資產管理公司做優做強不良資產業務

國家金融監督管理總局發布關于促進金融資產管理公司高質量發展提升監管質效的指導意見，做強做優不良資產收購處置業務，服務化解中小金融機構、房地產等領域風險。在風險可控、商業可持續前提下，積極加大商業銀行、非銀行金融機構不良資產收購、管理和處置力度，服務地方中小金融機構改革化險。穩妥審慎開展以結構化交易方式收購不良資產，堅持資產真實潔凈轉讓，不得為金融機構利用結構化交易違規掩蓋不良、美化報表等提供支持。規范開展反委托處置不良資產業務，持續做好委托期間監測、管理，強化自身處置能力建設，避免“一托了之”。鼓勵金融資產管理公司發揮知識、技術、法律等專業優勢，探索采取多種方式參與中小金融機構風險化解。積極落實國家有關房地產政策，支持受困房企項目紓困化險，促進房地產市場平穩健康發展。

深交所：正圍繞關鍵領域制定方案 打通中長期資金入市卡點堵點

深交所4月11日在北京組織召開中長期資金投資策略會。深交所副總經理唐瑞在致辭時表示，近期，美國關稅政策引發全球股市動蕩，讓我們再次感受到，中長期資金是維護市場平穩健康運行的“壓艙石”和“穩定器”。與此同時，隨著A股政策面、基本面和市場結構不斷變化，正為中長期資金入市帶來新的機遇。為更好服務中長期資金入市，深交所正在制定相關工作方案，圍繞產品供給、優化環境、對接服務等關鍵領域，助力打通中長期資金入市的卡點堵點。

山西省委副書記、省長金湘軍接受審查調查

據中央紀委國家監委網站消息，山西省委副書記、省長金湘軍涉嫌嚴重違紀違法，目前正接受中央紀委國家監委紀律審查和監察調查。

金融?證券

央行：一季度社會融資規模增量累計為15.18萬億元 比上年同期多2.37萬億元

據央行初步統計，2025年一季度社會融資規模增量累計為15.18萬億元，比上年同期多2.37萬億元。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加9.7萬億元，同比多增5862億元；對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣減少967億元，同比多減2490億元；委托貸款增加55億元，同比多增1050億元；信托貸款增加531億元，同比少增1452億元；未貼現的銀行承兌匯票增加5300億元，同比少增202億元；企業債券凈融資5251億元，同比少4729億元；政府債券凈融資3.87萬億元，同比多2.52萬億元；非金融企業境內股票融資962億元，同比多199億元。

“涉嫌違反證券法”！民主黨人把特朗普“內幕交易旋渦”鬧到了SEC

有關“特朗普操縱股市、大搞內幕交易以牟取暴利”的輿論旋渦，近幾天在華盛頓似乎正越鬧越大。周五，更多民主黨議員加入到了“討伐”特朗普的陣營中，美參議院少數黨領袖舒默更是帶頭聯名致信美國證監會(SEC)，要求對此展開調查。

美債崩潰說明了一切！華爾街：特朗普正在支付“白癡溢價”

行情數據顯示，截至周五收盤，素有“全球資產定價之錨”之稱10年期美債收益率已創下了逾20年來的最大單周漲幅(收益率與債券價格反向)，因投資者持續撤出美國資產。這一基準收益率在過去短短五天內飆升了逾50個基點至4.49%——上一次出現如此猛烈的單周漲幅，還要追溯到2001年“911”恐怖襲擊發生之時。

美關稅系統突發故障持續 超10小時方才恢復

美國海關和邊境保護局當地時間4月11日發布警報，稱該部門一個涉及關稅豁免的代碼出現故障。海關與邊境保護局表示，這一故障在持續了超過10個小時后被修復。據悉，出現故障的代碼可以豁免本周所有不應受到特朗普政府關稅新政策影響的在途貨物。故障發生時，美國海關的“自動商業環境”系統無法對在4月9日以后提交申請的、符合在途條件的貨物適用較低的10%稅率。美國多位進口商表示，很多進口商難以“弄清楚新關稅何時實施”并制定相應計劃。在關稅政策引發不確定性和擔憂的大背景下，此事是對美國貨主和供應鏈的最新打擊。外界也由此質疑美國海關是否有能力落實特朗普的關稅新政。

納指收漲2% 蘋果漲超4%

美股三大指數周五集體收漲，納斯達克指數漲2.06%，標普500指數漲1.81%，道瓊斯指數漲1.56%。標普500指數本周上漲5.7%，創2023年11月以來最大單周漲幅，納指本周累漲7.29%，道指本周累漲4.95%。大型科技股多數上漲，蘋果漲超4%，英偉達漲超3%，谷歌、亞馬遜漲超2%。芯片股多數上漲，博通、AMD漲超5%，臺積電漲近4%。

產業?公司

中國半導體行業協會：“集成電路”原產地按照四位稅則號改變原則認定 即流片地認定為原產地

中國半導體行業協會4月11日發布《關于半導體產品“原產地”認定規則的緊急通知》。根據海關總署的相關規定，“集成電路”原產地按照四位稅則號改變原則認定，即流片地認定為原產地。建議“集成電路”無論已封裝或未封裝，進口報關時的原產地以“晶圓流片工廠”所在地為準進行申報。

助外貿企業出口轉內銷京東、盒馬、永輝、華潤等零售巨頭啟動相關扶持計劃

據為應對美國關稅調整影響，目前，已有包括京東、盒馬、永輝超市等在內的多家零售企業啟動扶持計劃，幫助外貿型企業開拓國內市場。其中：京東今日宣布，將在未來一年內大規模采購不低于2000億出口轉內銷商品；盒馬、永輝超市以及華潤萬家等也面向外貿企業開放綠色通道，加急處理產品入駐；聯華超市也宣布，將通過“專項入駐優惠”和“營銷資源傾斜”等多項支持措施，助力中國優秀商品流回國內市場。

金飾價直逼1000元/克大關 四天漲近80元

查詢發現，周五周生生足金飾品標價已達991元/克，相比4月7日912元/克，短短四日內累計漲近80元。老廟足金飾品標價也攀升至983元/克，相較于前一日的957元/克，單日上漲26元/克，兩日累計上漲53元，四日累計上漲65元。

上海：進一步加力支持汽車置換更新補貼范圍擴大至外牌舊車

2025年1月1日至12月31日，上海將汽車置換更新補貼范圍擴大至外牌舊車，個人消費者購買10萬元以上新能源小客車新車，轉讓本人名下在外省市登記的小客車，給予一次性1.5萬元定額補貼；購買國六b排放標準的燃油小客車新車，給予一次性1.3萬元定額補貼。

本周關注

本周新股申購

根據發行安排，本周暫有3只新股申購，分別如下：

其中滬市主板有1只，深市主板有1只，創業板有1只，合計發行約8540.0萬股，預計合計募資42.74億元。具體來看，4月14日發行的是天有為；4月15日發行的是眾捷汽車、江順科技。

本周解禁股

本周A股共有32家公司限售股陸續解禁，合計解禁7.11億股，按4月11日收盤價計算，解禁總市值為126.76億元。從解禁市值來看，4月14日是解禁高峰期，11家公司解禁市值合計54.27億元，占下周解禁規模的42.83%。按4月11日收盤價計算，解禁市值居前三位的是：卓兆點膠（17.99億元）、唯捷創芯（17.53億元）、騎士乳業（12.89億元）。從個股的解禁量看，解禁股數居前三位的是：騎士乳業（0.97億股）、洪城環境（0.86億股）、卓兆點膠（0.59億股）。

美聯儲諸多官員將發表講話

本周，美聯儲將會有諸多重要官員發表公開講話，其中包括主席鮑威爾、票委施密德和非票委巴爾金、哈克、博斯蒂克、哈瑪克、洛根、戴利等，主題將涉及美國經濟、貨幣政策、美聯儲扮演的角色、銀行業等近期市場關心的多個重點。

機構策略

中信建投：短期內美債利率中樞或上移寬幅震蕩

中信建投研報稱，由于超高的“非理性”關稅在稅率計算上經濟意義有限，本輪美債利率大幅上行主要是由于在美國信用風險和流動性風險加劇的情況下，美債遭遇大量拋售，作為傳統“避險資產”的功能降低。歷史上美國關稅的加征宣布多伴有美債收益率的短期上行，但本輪中美雙方皆暫未顯現談判態度，短期內中美貿易摩擦或持續升溫，且本次關稅增加幅度已至非理性程度，近期交易主要集中于關稅而非經濟數據和基本面，短期內美債利率中樞或上移，寬幅震蕩，且因“非理性”關稅政策振幅較大。中長期來看，在貿易摩擦緩和后，若美國基本面沒有巨幅波動，且美元仍為國際儲備貨幣的情況下，由于前期在關稅博弈期間利率大幅上行，疊加后續降息，美債或走強，利率中樞下移。

中信證券：A股短期的“籌碼底”已見到 4月—5月可能以科技主題型行情的交易型機會為主

中信證券研報表示，整體而言，建議聚焦在特朗普所面臨的約束而不是揣測其目的，把美國經濟和美債利率作為預判貿易戰走向和節奏的關鍵變量，在各種約束下，預計美國中期選舉前，中美經貿領域沖突全面蔓延到金融領域的概率不大；預計4月國內的政策應對以預防和試點為主，而年中將迎來政策規模的擴容，在中央匯金等主體穩定市場的堅定決心下，A股短期的“籌碼底”已經見到，4月—5月可能以科技主題型行情的交易型機會為主，而基本面預期或在三季度穩定下來，屆時消費、先進制造和周期當中的核心資產將明顯占優，出現2021年以來最重要的一次風格切換。

責編：葉舒筠

校對：彭其華