近日，三只松鼠、宇信科技、賽力斯等A股上市公司相繼公告擬發行H股股票并在香港聯交所上市，為A股公司赴港上市潮再添幾分熱度。進入2025年，港股IPO市場持續活躍，內地企業赴港上市潮起，“A+H”上市模式持續升溫。

Choice數據顯示，截至3月31日，今年以來共計66家企業向港交所遞表，多數來自中國內地。在排隊港股IPO的企業中，寧德時代、恒瑞醫藥、藍思科技等16家企業已在A股市場上市。

中國證券報記者梳理發現，這批A股公司赴港上市背后，推進全球化戰略布局，打造國際化資本運作平臺是重要原因。機構人士表示，政策利好進一步助力港股IPO回升，赴港上市熱度有望繼續提升。“A+H”公司的增加將為港股市場帶來更多的資金流入和交易機會，提升港股市場的活躍度和流動性。

年內43家內地企業赴港上市

Choice數據顯示，截至3月31日，剔除失效、撤回、被拒絕和被發回的擬上市公司后，港交所處于排隊中的擬上市公司共計131家，從注冊地來看，近六成為內地企業。從擬上市板塊來看，上述131家企業中有130家申請港股主板上市，1家申請港交所創業板上市。申請狀態方面，128家為遞表“處理中”，3家為“通過聆訊”。

今年前3個月，有66家企業遞表，其中有43家為注冊地址在內地的內地企業，相比去年同期大幅增長。

在業內人士看來，內地企業赴港上市潮起離不開政策面的鼓勵。從2023年3月31日起，包括《境內企業境外發行證券和上市管理試行辦法》和5項配套指引在內的制度規則正式實施，更好支持企業依法合規到境外上市，利用兩個市場、兩種資源實現規范健康發展。

2024年4月19日，中國證監會發布5項資本市場對港合作措施，其中一條為支持內地行業龍頭企業赴港上市。

另外，從2018年起，港交所對上市制度進行改革，持續放寬上市門檻，并進一步擴大上市框架，包括：2021年11月降低雙重上市門檻，2022年1月實施特殊目的收購公司（SPAC）上市機制，2023年增設特專科技公司《上市規則》并于次年下調特專科技公司上市門檻，以及2024年10月中國香港宣布加快合資格A股上市公司審批流程等。

平安證券研究所所長助理、首席策略分析師魏偉表示，港交所持續推進新經濟上市制度改革，歡迎企業赴港上市，疊加境內政策加強拓寬企業境外上市渠道，政策利好進一步助力港股IPO觸底回升。

“A+H”上市陣營持續擴容

值得注意的是，在前述131家港交所排隊上市的企業中，有多家企業已在A股上市，包括寧德時代、恒瑞醫藥、藍思科技、江波龍、先導智能、三花智控等16家。其中，13家為今年在港交所遞表，“A+H”上市陣營持續擴容。

此外，賽力斯、宇信科技、三只松鼠、納芯微、新奧股份等10多家A股上市公司已公告擬在港交所上市，但目前尚未遞表。

例如，3月31日晚，賽力斯公告稱，公司于2025年3月30日召開董事會和監事會，審議通過發行H股股票并在香港聯合交易所有限公司上市的議案。公司擬通過發行境外上市外資股股票，在香港主板掛牌上市，以推進全球化戰略布局，打造國際化資本運作平臺，提高綜合競爭力。3月30日晚，宇信科技公告稱，公司于2025年3月27日召開董事會和監事會，審議通過擬發行H股股票并在香港聯交所主板掛牌上市的議案。此次發行旨在滿足公司海外業務發展需要，推進海外戰略布局，打造國際化資本運作平臺，提升品牌形象及知名度，提高綜合競爭力。

從上述A股上市公司公告來看，推進全球化戰略布局、打造國際化資本運作平臺是其赴港上市的重要原因。

“當前部分A股上市公司宣布籌劃發行H股股票并上市的現象，主要反映了品牌業務全球化、融資渠道多樣化和政策支持國際化三個關鍵點。”南開大學金融發展研究院院長田利輝表示，企業尋求通過香港這個國際金融平臺，接觸更廣泛的國際投資者群體，助力品牌國際化和業務海外擴展。而港股市場提供了不同于A股市場的融資環境，包括不同的投資者基礎和更加靈活的融資條件，有助于企業獲得更多的發展資金。隨著中國證監會對內地企業赴港上市的支持措施出臺，為企業提供了良好的外部條件，促進了“A+H”模式的發展。

港股IPO熱度有望繼續提升

今年以來，隨著IPO回暖，港股市場也持續活躍。Choice數據顯示，截至4月1日，今年以來港股市場成交額為14.81萬億港元，日均成交額為2428億港元，同比大幅增長。

田利輝表示，“A+H”公司增多對港股市場存在結構性影響，能夠提升港股流動性與定價效率，可以優化港股行業結構與競爭力，有望強化國際資本配置樞紐功能。

融智投資基金經理兼高級研究員包金剛認為，“A+H”公司的增加將為港股市場帶來更多的資金流入和交易機會，提升港股市場的活躍度和流動性，并將提升港股市場的國際化水平和競爭力，吸引更多國際投資者和資金流入，進一步鞏固香港作為國際金融中心的地位。

魏偉表示，從企業赴港上市后的股價表現看，今年以來，整體“A+H”公司以及近兩年在港股上市的中資企業在港股表現占優，除受AI創新驅動外，還與港股市場資金較充裕這一大背景有關。

“在DeepSeek驅動中國科技資產估值重估以及企業出海的大背景下，赴港上市熱度有望繼續提升。”魏偉認為，一方面，港交所匯聚了眾多高科技稀缺標的，并持續推進新經濟上市制度的改革，為科技企業提供了良好的上市平臺；另一方面，港交所作為國際化融資平臺，為優質企業出海保駕護航。當前港股市場仍處于較好的戰略配置區間，尤其港股科技資產具備中長期的投資價值，AI、消費電子等細分領域的機遇值得關注。此外，政策支持的內需消費領域優質資產的結構性機會也值得關注。后續若港股業績預期兌現，中長期有望繼續支撐市場上行。

瑞銀證券預計，2025年將有逾30家A股公司赴港上市，其中大部分是大型A股公司，涵蓋各行各業。