中共中央政治局日前召開會議，分析研究當前經濟形勢和經濟工作。會議指出，要持續穩定和活躍資本市場。和此前“穩住股市”的表述相比，新增的“活躍”體現了更為積極的政策基調。

專家指出，“穩定”是底線要求，“活躍”是資本市場高質量發展的必然選擇，要通過制度建設鞏固資本市場“穩定”和“活躍”的基礎，預期投融資機制改革、引導中長期資金入市等基礎性制度改革有望加快推進。

2024年9月召開的中央政治局會議提出“努力提振資本市場”，同年12月以及今年2月召開的中央政治局會議均要求“穩住股市”，此次會議提出“持續穩定”和“活躍”資本市場并重，體現了國家層面對于資本市場的重視。

“資本市場在經濟全局中的戰略地位明顯提升。”中國銀河證券首席經濟學家、研究院院長章俊認為，股市是經濟的“晴雨表”，市場穩定對于改善市場預期、提振投資者信心以及促進消費和投資至關重要，尤其是在經濟結構轉型的關鍵時期，資本市場有助于引導資金向科技創新、新質生產力領域聚集，推動產業結構升級。

4月以來，美國所謂的“對等關稅”沖擊全球金融市場，A股市場亦受到影響。為維護市場穩定，我國多部門、各類市場主體紛紛出手，中央匯金公司積極發揮類“平準基金”作用，全國社保基金理事會、國有資本運營公司、央國企集團、保險機構、上市公司“真金白銀”實施增持回購，打出了一系列穩市“組合拳”，A股市場表現出較強的穩定性，彰顯出我國政策工具儲備充足、資本市場穩市機制持續優化、經濟基本面穩中向好的信心與底氣。

博時基金首席權益策略分析師陳顯順認為，當前海外市場局勢仍不明朗，關稅沖擊還有可能帶來全球金融市場動蕩，持續穩定國內資本市場仍有必要。中央政治局會議進一步穩定了市場預期，提振了投資者信心，維穩力量將持續發揮作用。

專家指出，“活躍資本市場”，意味著資本市場要在穩定的基礎上更趨活躍，這與“穩中求進”的工作總基調一脈相承，是對資本市場高質量發展的進一步要求。未來證監會將會同相關部門，逐項打通社保、保險、理財等中長期資金入市卡點堵點，不斷引入源頭活水。

章俊指出，活躍的資本市場不僅可以有效降低融資成本，還可以有效提升資金的配置效率，更好地服務實體經濟，未來政策層面在引導中長期資金入市的同時，或在進一步鼓勵并購重組、優化完善交易機制、推動境內外互聯互通等方面發力，通過制度創新有效活躍市場。

粵開證券首席經濟學家、研究院院長羅志恒建議，要增強資本市場的活力和吸引力，助力更多中長期增量資金入市。一是優化企業上市、掛牌融資制度，支持優質科技型企業發行上市，讓居民分享到科技企業成長帶來的收益；二是持續增強穩定股市的戰略性力量儲備，在中央匯金公司發揮類“平準基金”功能的基礎上，研究推出更加制度化、透明化的股市平準基金，提高資本市場內在穩定性；三是持續鼓勵長期資金入市，推動保險資金等長期資金的實際投資比例逐步靠近投資上限等，加速形成鼓勵長期價值型投資的市場環境；四是推動并購重組持續活躍，支持上市公司圍繞產業轉型升級、強鏈補鏈等實施并購重組，優化存量上市公司質量。

對于后市，章俊指出，中央政治局會議延續“適度寬松”的貨幣政策基調，強調“適時降準降息”，并明確“既定政策早出臺早見效，根據形勢變化及時推出增量儲備政策”，這些積極的政策信號，預示著資本市場的流動性和抗風險能力有望顯著提升。從中長期來看，A股市場一定可以實現價值重估并保持穩定健康發展。

校對：高源