4月，期貨公司在資本市場動作不斷。南華期貨于近日遞交港股上市申請，有望成為國內第二家“A+H股”上市期貨公司；有兩家新三板期貨公司摘牌；新三板期貨公司創元期貨也開始沖刺主板上市。同時，A股上市期貨公司今年一季度業績相繼出爐，期貨行業營業收入出現波動。

第二家“A+H股”上市期貨公司或將出現

近日，南華期貨公告稱，公司已于4月17日向香港聯合交易所有限公司（以下簡稱香港聯交所）遞交了發行H股股票并在香港聯交所主板掛牌上市的申請，并于同日在香港聯交所網站刊登了本次發行的申請材料。

今年1月，南華期貨發布相關公告稱，基于深化全球戰略布局的需要，公司擬發行境外上市外資股（H股）股票并在香港聯交所主板掛牌上市。值得注意的是，南華期貨是國內首家登陸A股市場的期貨公司，此次若成功發行H股股票并在香港聯交所主板掛牌上市，將成為繼弘業期貨之后，國內第二家“A+H股”上市期貨公司。

4月17日，香港聯交所披露易網站也公布了南華期貨的申請版本（第一次呈交）。申請版本顯示，南華期貨中國境內期貨經紀業務的企業客戶數量從2022年的4266家穩步增長至2023年的4672家，同比增長9.5%，并在2024年進一步增至5089家，同比增長8.9%；中國境內期貨經紀業務的金融機構客戶數量從2022年的1140家增至2023年的1488家，同比增長31.8%，并在2024年達到1770家，同比增長19.0%。

截至2024年12月31日，南華期貨中國境內期貨經紀業務的客戶權益達到人民幣316億元，較2022年12月31日增長了65.4%，而中國期貨行業的復合年均增長率為1.9%。截至2022年、2023年及2024年12月31日，公司境外期貨、證券及杠桿式外匯經紀服務的客戶權益總額分別約為119億港元、125億港元及138億港元，境外資產管理業務的資產管理規模分別約為20億港元、23億港元及25億港元。

另外，南華期貨經調整經營收入由2022年的954400萬元增至2024年的1354800萬元，復合年均增長率為19.2%。同期，公司年度利潤從2022年的245900萬元增至2024年的458000萬元，復合年均增長率為36.5%。

申請版本還顯示，南華期貨擬將發行募資凈額全部撥歸橫華國際，計劃加強公司在英國、美國及新加坡等地的境外附屬公司的資本基礎，旨在擴展公司的境外業務、優化境外業務架構并提升公司在全球市場的競爭力及風險應對能力。

南華期貨也表示，多元化的業務布局一直是公司長期堅持的發展模式。公司赴港上市，不僅是基于對自身國際化戰略的深化需求，也是公司圍繞期貨市場服務實體經濟根本職責，響應國家“一帶一路”倡議，主動布局全球市場以更好地服務“走出去”的中資企業應對匯率、大宗商品價格波動等風險。同時，也為境外投資者“引進來”參與中國期貨市場提供便利，助力中國期貨市場國際化發展，提升“中國價格”的國際影響力。

期貨公司在資本市場動作不斷

有業內人士表示，南華期貨挑戰港股上市是機遇也是挑戰，通過募資進一步加強海外業務，雖然有助于優化業務結構和增加抗風險能力，但全球市場的競爭壓力和風險復雜性都是挑戰。同時，海外監管的差異性也是需要解決的問題。

從A股和新三板的情況來看，近期期貨公司在資本市場動作不斷。

4月以來，已有兩家期貨公司退出新三板。4月16日，金元期貨與福能期貨同時從新三板摘牌。這兩家期貨公司都是2017年就在新三板掛牌，同時又在近8年后結束了新三板上市歷程。

金元期貨表示，摘牌出于行業發展和自身戰略規劃。公司認為，此舉可集中精力進行經營管理，降低運營成本，提高決策效率，實現股東利益最大化。福能期貨同樣表示，摘牌基于自身發展規劃。兩家公司分別于3月28日、4月3日提交終止掛牌申請，并獲全國股轉公司受理。

而另一家新三板公司則進一步發起對A股IPO的沖刺。4月14日，新三板掛牌的創元期貨發布公告稱，2025年4月10日，中信證券向江蘇證監局提交了《關于創元期貨股份有限公司首次公開發行股票并上市輔導工作進展情況報告（第五期）》，主要包括本階段輔導工作進展情況、輔導對象目前仍存在的主要問題及解決方案、下一階段的輔導工作重點等。創元期貨IPO至今已有3年歷程，公司最早于2022年5月啟動上市進程。

中央財經大學金融學院教授、證券期貨研究所所長王汀汀表示，期貨公司在資本市場動作不斷，反映了當前期貨行業的競爭格局、資源分配趨勢及戰略轉型方向。未來，隨著期貨市場深化對外開放及衍生工具創新，期貨行業分化將進一步加劇。中小機構需在差異化定位、數字化轉型或產融結合中尋找生存空間，而頭部公司則需平衡資本擴張與風險控制，以應對全球市場的復雜挑戰。

一季度期貨公司營收波動加大

今年一季度A股上市期貨公司成績單陸續出爐。截至目前，4家A股上市期貨公司中，南華期貨、永安期貨、弘業期貨均已發布一季報。

從經營情況來看，今年一季度，弘業期貨營收、凈利潤均實現同比大幅增長，成功扭虧為盈，但從環比增速來看，營收和凈利潤仍為負增長。南華期貨營收同比有所下滑，但凈利潤同比略微增長，同時一季度凈利潤較高。永安期貨營收、凈利潤均出現同比下滑，但營收超過22億元，依然保持優勢。

值得注意的是，南華期貨和永安期貨都在一季報中提到，營業收入出現波動與期貨行業的一則新規有關。

根據中國期貨業協會2024年11月15日發布的《期貨風險管理公司大宗商品風險管理業務管理規則》，期貨公司自2025年1月1日起對同一交易日內簽署采購和銷售合同等六大類貿易類業務采用凈額法確認收入。不過，該調整僅影響財務報表中營業收入及營業支出的列示口徑，對業務的盈虧沒有影響。

東吳證券分析師孫婷表示，南華期貨2025年一季度實現營業收入5.34億元，歸母凈利潤0.86億元。南華期貨營收下降主要系其對若干交易業務采用凈額法確認收入，但該項變動對凈利潤不產生影響。整體來看，南華期貨凈利潤同比持平，赴港上市有助于強化境外業務競爭力。

事實上，受政策調整、行業競爭加劇及低利率環境影響，去年期貨公司的經營壓力就有所增加。根據中期協數據，2024年1—12月，期貨公司累計實現營業收入412.93億元，同比增長2.97%；累計實現凈利潤94.71億元，同比下滑4.1%。這是繼2022年后，期貨行業連續第三年出現凈利潤下降。