4月24日，交通運輸部官網發布中國民航2025年3月份主要生產指標統計，3月運輸總周轉量128.8億噸公里，同比增長10.3%；旅客運輸量5944.6萬人，同比增長3.5%；貨郵運輸量81.7萬噸，同比增長15.3%。

信達證券認為，看好航空行業旺季的供需改善：供給端從機隊×利用小時數×客座率帶來的供給看，1）供應鏈問題疊加美國“對等關稅”影響，飛機引進或進一步放緩；2）受發動機維修影響利用率短期提升有限；3）國內線客座率維持高位水平，整體旺季運載能力或提升空間有限。需求端從春節及清明小長假看，旺季需求持續增長，供需或將改善，票價低位有望回升。

中泰證券認為，供給端，在對等關稅影響下，新增飛機（尤其是波音飛機）增速放緩或繼續超預期，存量飛機利用率逐步恢復，運力增速逐年下滑。需求端，公商務旅客韌性較強，銀發經濟將持續發展，航空需求仍將保持增長。票價端，客座率新高局面下，疊加民航局加強價格監管，票價提升基礎較強。同時，機場將受益于航空需求的復蘇，航空收入和非航收入都將明顯改善。

校對：王蔚