港股市場(chǎng)再次迎來(lái)南向資金的強(qiáng)勁買入。

4月22日，內(nèi)地南向資金通過(guò)港股通凈流入港股市場(chǎng)超210億港元，4月以來(lái)的凈買入金額超1800億港元，今年以來(lái)的凈買入金額超6200億港元，遠(yuǎn)超去年同期。

南向資金通過(guò)港股通持續(xù)大額凈買入，體現(xiàn)了內(nèi)資資金對(duì)港股市場(chǎng)后市表現(xiàn)的信心，也代表著互聯(lián)互通制度取得了顯著成效。

南向資金凈買入超210億港元

在近期港股市場(chǎng)持續(xù)震蕩的過(guò)程中，南向資金再次加大了買入力度。

4月22日，內(nèi)地南向資金凈買入港股達(dá)213.60億港元，刷新歷史第12高紀(jì)錄，顯示出南向資金對(duì)港股市場(chǎng)的強(qiáng)烈信心。

事實(shí)上，自2025年以來(lái)，南向資金對(duì)港股的流入規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。截至4月22日，今年以來(lái)南向資金已累計(jì)凈流入6258.22億港元。具體來(lái)看，內(nèi)地南向資金通過(guò)滬市港股通凈流入4167.52億港元，通過(guò)深市港股通凈流入2090.70億港元。

從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，南向資金對(duì)港股市場(chǎng)的青睞并非一朝一夕。自2021年以來(lái)，南向資金持續(xù)加碼港股，2024年全年凈流入額更是超過(guò)8000億港元，創(chuàng)下歷史新高。進(jìn)入2025年，南向資金的流入速度進(jìn)一步加快，今年1月南向資金凈買入1255.92億港元，2月凈買入1527.78億港元，3月凈買入1602.82億港元，4月以來(lái)再次凈買入1871.69億港元。

對(duì)于今年來(lái)南向資金加大買入力度的原因，華泰證券認(rèn)為，一方面是經(jīng)濟(jì)、地產(chǎn)數(shù)據(jù)出現(xiàn)積極信號(hào)，多項(xiàng)數(shù)據(jù)指向經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，內(nèi)地地產(chǎn)市場(chǎng)走勢(shì)也有所回暖且風(fēng)險(xiǎn)房企處置釋放積極信號(hào)；另一方面是DeepSeek的出圈改變?nèi)驅(qū)χ袊?guó)AI產(chǎn)業(yè)的預(yù)期和全球資產(chǎn)配置邏輯，疊加阿里等主要AI標(biāo)的入選港股通，驅(qū)動(dòng)南向資金配置具備AI產(chǎn)業(yè)景氣和稀缺性的港股龍頭。

港股科技股備受青睞

南向資金具體買入股票方面，港股科技股備受青睞。Wind數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)每日前十大活躍個(gè)股的成交情況統(tǒng)計(jì)，近3個(gè)月以來(lái)，內(nèi)地南向資金凈買入阿里巴巴948.32億港元，凈買入騰訊控股198.48億元，凈買入中國(guó)移動(dòng)、小米集團(tuán)、盈富基金等股票的金額也在100億港元以上。

據(jù)招商證券研究，從細(xì)分行業(yè)來(lái)看，南向資金的購(gòu)買行為呈現(xiàn)“啞鈴策略”，凈流入主要分布在科技（專業(yè)零售、軟件服務(wù)、生物科技與汽車）和紅利（銀行與其他金融）兩個(gè)方向，而對(duì)于傳統(tǒng)的建筑、地產(chǎn)、能源等順周期方向買入相對(duì)較少。

華夏基金認(rèn)為，DeepSeek帶來(lái)國(guó)產(chǎn)AI產(chǎn)業(yè)鏈的估值重塑，港股恒生科技指數(shù)匯聚國(guó)產(chǎn)AI核心資產(chǎn)，上游芯片、算力、模型和下游軟件、硬件制造企業(yè)均有所覆蓋，年初以來(lái)吸引了大量南向資金流入。

另一方面，由于科技資產(chǎn)波動(dòng)較大，紅利板塊企業(yè)多為經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定、業(yè)績(jī)穩(wěn)健、現(xiàn)金流充沛的銀行、公用事業(yè)央國(guó)企，ROE和分紅比例穩(wěn)定，股東回報(bào)意愿和能力均較強(qiáng)，其防御屬性能夠有效平滑波動(dòng)。

南向資金或持續(xù)流入港股市場(chǎng)

南向資金的持續(xù)流入對(duì)港股市場(chǎng)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響，一方面，南向資金成為港股市場(chǎng)的重要支撐力量，對(duì)沖了外資流出的壓力。在近期港股市場(chǎng)震蕩調(diào)整的背景下，南向資金的逆勢(shì)流入有效緩沖了市場(chǎng)的下跌壓力。另一方面，南向資金的流入也推動(dòng)了港股市場(chǎng)的估值修復(fù)。隨著南向資金對(duì)科技股和高股息股的集中加倉(cāng)，相關(guān)板塊的估值水平得到顯著提升。

展望后市，多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，南向資金持續(xù)流入有望繼續(xù)支撐港股市場(chǎng)估值回升。華泰證券表示，多重因素或持續(xù)推動(dòng)南向資金流入港股市場(chǎng)：

首先，DeepSeek為首的中國(guó)AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展或?qū)⒊掷m(xù)推動(dòng)中國(guó)科技股價(jià)值重估，其中主要標(biāo)的大多在港股。

其次，以提振消費(fèi)為重點(diǎn)全面擴(kuò)大內(nèi)需是今年政策的重點(diǎn)，港股市場(chǎng)集中了不少“稀缺性”新消費(fèi)標(biāo)的，包括國(guó)產(chǎn)美妝、休閑商品（如盲盒）等眾多新消費(fèi)龍頭股皆在港股上市，或吸引南向持續(xù)增配新消費(fèi)標(biāo)的。

此外，資本市場(chǎng)政策端，兩地將共同推動(dòng)香港國(guó)際金融中心建設(shè)，包括推動(dòng)更多內(nèi)地和國(guó)際優(yōu)質(zhì)企業(yè)來(lái)港上市、推動(dòng)發(fā)布《香港資本市場(chǎng)白皮書》提升資本市場(chǎng)水平、在港打造全球產(chǎn)業(yè)合作高地并加強(qiáng)資本市場(chǎng)監(jiān)管、防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

校對(duì)：趙燕