COMEX黃金期貨收漲3.21%，報3435.1美元/盎司，再創歷史新高。

東吳證券認為，避險資金進一步從美元資產轉向黃金，美元指數持續回落助推黃金再創新高。貿易戰以來，美元資產（美元、美股、美債）均錄得了持續且大幅的下跌，資金正從美元資產流向更加具備避險屬性的黃金。本次關稅事件顯著提升黃金的避險屬性，隨著市場流動性的好轉，以及避險資金從美元資產流出轉向黃金，看好當下宏觀框架下黃金將中長期走牛。

華源證券認為，美國就業市場與經濟運行仍存在較強韌性。美聯儲本輪降息周期的時間或被就業韌性和通脹擾動拉長，但仍具備較大政策空間，增加了黃金的做多窗口期。央行增儲方面，根據世界黃金協會發布的年度黃金需求趨勢報告，2024年全球黃金需求達到4974噸，較2023年的4899噸增長1.5%，創下歷史新高，主要由各國央行的強勁購買和投資需求的增加所推動，預計2025年央行將繼續引領黃金需求，或為金價提供重要支柱。

校對：王錦程