“關稅戰”沖擊，韓國出口大幅下滑！

韓國海關總署數據顯示，4月前20天（經工作日調整后），韓國對外出口額同比下滑5.2%，這與3月份的5.5%增長形成鮮明對比。其中，韓國對美國的出口大幅下滑14.3%，而對歐盟的出口則增長13.8%。

后續，全球其他地區4月份貿易數據也將陸續公布，美國濫施關稅對全球貿易的沖擊將直接顯現。

韓國對美國出口下降14.3%

當地時間周一，韓國海關公布的數據顯示，在美國關稅的擾動下，韓國4月份前20日出口額同比下降了5.2%。

值得注意的是，這是美國加大關稅力度后全球首批公布的4月份貿易數據。記者了解到，除了韓國，本周包括日本、歐洲和美國也將披露最新的采購經理人指數，這些數據將進一步揭示美國貿易戰對全球貿易的影響。

從數據來看，韓國貿易出口下滑，主要受輸美貨物減少的拖累，尤其是汽車產業受到的沖擊較大。

數據顯示，按地區分，韓國對美國出口下降14.3%，對歐盟出口則增長13.8%；按產品分，汽車出口下滑6.5%，汽車零部件下滑1.7%，而半導體則增長10.7%。

在3月份提高金屬進口關稅后，特朗普本月早些時候對汽車進口征收25%的關稅，對所有其他貨物征收10%的關稅。

作為美國第六大貿易伙伴，韓國對美國的貿易順差在2024年比上年增長約25%，達到約557億美元，汽車和汽車零部件是韓國對美國最大的出口項目之一。因此，汽車關稅對韓國汽車產業構成嚴重的威脅。

韓國央行警告一季度經濟或負增長

對于關稅戰帶來的風險，日前，韓國央行表示，由于貿易政策，經濟增長的下行風險顯著增加。

上周，韓國央行決定將基準利率維持在2.75%不變。韓國央行行長在決議后的新聞發布會上表示：韓國整體出口勢頭疲軟，由于貿易條件惡化，4月增長放緩。其進一步表示，由于美國貿易政策和國內政治不確定性的影響，增長比預期更為疲軟，并警告稱經濟可能在第一季度出現負增長。

市場分析指出，如果美國政府決定推進對半導體進口征收關稅的計劃，可能會進一步損害韓國的半導體產業，而半導體產業一直是韓國出口導向型經濟的基石。

ING經濟學家Min Joo Kang在一份報告中表示，今天的數據表明，美國“對等關稅”正在擾亂全球貿易動態。目前，市場對高端芯片的需求仍然強勁。但由于供應鏈中斷和貿易緊張局勢加劇，傳統芯片市場可能會走弱。

彭博經濟學家Hyosung Kwon指出，除關稅直接影響外，美國經濟放緩導致對韓國產品需求減弱也將造成傷害。貿易伙伴在承受各自關稅打擊時，通過全球供應鏈產生的間接溢出效應也可能拖累出口。

美國經濟衰退風險上升

值得注意的是，美國濫施關稅政策正對市場信心和預期產生持續沖擊，并將對美國自身經濟產生“反噬”。

4月21日，美股期貨跌幅擴大，美元兌主要貨幣走軟，美元指數跌破99達到98.3附近，現貨黃金再度上漲逼近3400美元/盎司。

不少機構也在下修對今年美股的預期表現。

威靈頓投資管理公司認為，美國的關稅政策和實施風險尚未充分反映在當前估值中。如果美國市場的關注點從增長轉向通脹，我們認為更高的利率會使得美股因高估值面臨更大的下行風險。

貝萊德智庫指出，貿易局勢緊張引發風險資產下跌，市場波動或將持續一段時間。

景順亞太區（日本除外）全球市場策略師趙耀庭認為，美國境外投資者拋售是造成美元走弱和美國國債收益率飆升的主要驅動因素。由于美國政策突然而大幅度的變動，投資者現在可能對美國資產的可靠性產生質疑。在當前的關稅紛爭中，美國最大的弱點可能是其相對較高的債務水平和外資持有的債務。

與此同時，市場各方也紛紛對美國今年的經濟前景表示擔憂。

美國聯邦儲備委員會主席鮑威爾日前表示，美國政府已宣布的關稅上調幅度遠超預期水平，其帶來的經濟影響同樣可能超出預期，令美聯儲貨幣政策制定面臨更棘手局面。數據顯示，美國今年一季度國內生產總值（GDP）增長與去年同期相比出現放緩跡象，整體消費支出僅溫和增長。

亞特蘭大聯儲銀行的經濟分析模型顯示，3月以來，美國今年第一季度GDP增速預測值始終在負增長區間波動。4月17日更新的數據顯示，一季度美國GDP將萎縮2.2%。

美國智庫彼得森國際經濟研究所所長亞當·波森近日表示，受特朗普政府關稅政策影響，美國經濟陷入衰退的概率高達65%。波森認為，美國經濟可能遭遇數十年來最嚴重的沖擊，且可能會持續一段時期。

校對：楊舒欣