近日，恒瑞醫藥召開2024年度業績暨現金分紅說明會。恒瑞醫藥總裁、首席運營官馮佶表示，為鞏固創新優勢，恒瑞醫藥持續加大研發投入，2024年公司研發投入82.28億元，占營業收入比重為29.40%，處于行業較高水平。公司始終立足主業，堅定實施科技創新和國際化戰略，持續改善業績，推動高質量發展，以提升投資者信心。

創新藥業務發力

根據恒瑞醫藥2024年年報，2024年公司實現營業收入279.85億元，同比增長22.63%；歸屬于上市公司股東的凈利潤63.37億元，同比增長47.28%。

“在做出重大研發投入的同時，公司仍然保持了有吸引力的凈利潤率。穩健的盈利能力保證公司持續投資研發活動，以推動長期可持續增長，從而支持良性循環。”馮佶表示。

年報還顯示，2024年公司創新藥銷售收入達138.92億元（含稅，不含對外許可收入），同比增長30.60%，創新藥銷售收入占公司總銷售收入（不含對外許可收入）一半以上。同時，公司表示，報告期內，公司收到德國Merck Healthcare1.6億歐元對外許可首付款以及美國Kailera Therapeutics1.0億美元對外許可首付款等許可合作對價，確認為收入，利潤增加較多。

談及公司未來盈利增長點，馮佶表示，公司將以創新藥和國際化收入貢獻驅動業績增長，繼續大力推進科技創新和國際化進程，持續加大研發投入，推進創新成果持續獲批。

去年12月，恒瑞醫藥公告，公司擬發行H股股票并在香港聯合交易所有限公司主板上市。今年1月，公司公告稱，已于1月6日向香港聯交所遞交了發行境外上市外資股（H股）股票并在香港聯交所主板上市的申請。

就投資者關于公司赴港上市目的的相關提問，恒瑞醫藥董事會秘書劉笑含表示，公司現階段的首要策略仍是夯實國內市場，但長遠來看，必須進一步參與全球競爭。港股上市有利于公司開辟多元化的融資渠道，有效支持未來的國際化臨床布局。同時，港股上市也有利于打造公司國際化品牌及創新形象。此外，港股上市還可以吸引更多海外投資者，進一步完善公司股東結構。

持續加大研發投入

研發方面，據恒瑞醫藥2024年年報，報告期內公司累計研發投入82.28億元，占營業收入比重為29.40%。恒瑞醫藥累計研發投入已超440億元。

“為鞏固創新優勢，公司持續加大研發投入。從支撐公司長遠可持續發展角度看，研發投入可能仍將維持較高水平，根據營收增長情況或會適度增加，不排除加大力度來推進重要產品臨床進展，以平衡長遠利益與短期利潤。”馮佶表示，但公司總體上堅持量入為出的原則，會控制研發投入占銷售收入的比例，同時進一步推進降本增效，提高研發投入使用效率。若銷售收入增長加快，公司未來研發投入占比可能會下降。

據介紹，2024年至今，恒瑞醫藥共有12項創新成果獲批上市，其中富馬酸泰吉利定、夫那奇珠單抗、瑞卡西單抗、硫酸艾瑪昔替尼4款1類創新藥獲批上市，涵蓋神經科學、自免、心血管疾病等領域。目前恒瑞醫藥已在國內獲批上市19款1類新藥（含10款抗腫瘤新藥），覆蓋乳腺癌、肺癌、肝癌、胃癌等治療領域，并有90余個自主創新產品及約400項臨床試驗在研，持續填補臨床治療缺口。

對于研發投入重點及戰略方向，馮佶稱，公司在腫瘤領域建立了PROTAC（蛋白水解靶向嵌合物）、肽類、單克隆抗體、雙特異性抗體、多特異性抗體、ADC（抗體偶聯藥物）及放射性配體療法等一批國際領先的技術平臺，為創新研發提供強大基礎保障。除了深耕傳統優勢的腫瘤領域，公司還在代謝和心血管疾病、免疫和呼吸系統疾病、神經科學等領域也進行了廣泛布局，不斷塑造發展新動能、新優勢。

具體到ADC研發方面，馮佶介紹，基于恒瑞醫藥模塊化ADC創新平臺（HRMAP），經過10余年的ADC研發積累，公司已成為國內在熱門靶點上布局進展靠前、兼具諸多差異化ADC產品的企業，公司ADC平臺已有10余個新型、具有差異化的ADC分子成功獲批臨床。

值得關注的是，公司在2024年年報中稱，預計未來三年（2025年-2027年）獲批上市創新產品及適應癥約47項。據了解，上述47項創新成果覆蓋腫瘤、代謝及心血管疾病、免疫和呼吸系統疾病等治療領域，其中包括HEADC、GLP-1（胰高血糖素樣肽-1）藥物等重磅產品。其中，公司預計2025年上市項目達11項。

穩步推進國際化進程

對于國際市場等話題，馮佶表示：“公司將持續密切關注國際環境變化，靈活應對復雜多變的外部環境，保障公司的長期穩定發展。同時，公司始終立足主業，堅定實施科技創新和國際化戰略，持續改善業績，推動高質量發展。”

“目前，公司仍把重心放在國內市場。國際化方面，主要結合產品情況、時機和條件進行國際合作，加快研發成果的轉化。”劉笑含表示，公司創新能力不斷加強，自主研發技術平臺持續更迭，在研管線產品規模龐大且靶點越來越新，為長期對外授權交易提供了豐富的產品儲備，BD（商務拓展）收入將反哺研發。此外，BD要求候選產品靶點全球進度靠前，也會要求公司在研發上不斷推陳出新，形成良性循環，促進雙向發展。

“公司國際化策略是內生發展與對外合作并重，穩步推進國際化進程。”馮佶進一步表示，第一，在當下國際形勢及地緣政治不確定性較大的環境下，公司會優先選擇與全球領先醫藥企業的合作機會，在保留國內開發權益的前提下，盡可能覆蓋海外市場。第二，公司會嘗試繼續通過Newco（成立新公司）模式合作開發，可通過融資與上市等方式實現投資增值，公司擁有Newco公司的股權，也可以在深度參與產品推進過程中學習到先進的研發甚至商業化經驗。第三，公司希望未來能自主在海外做研發和商業化。會在控制好風險的前提下，繼續采取謹慎策略，嘗試在個別優勢領域自主推進全球開發。