美股市場動蕩不止。

今晚，美股再遭猛烈拋售，三大指數集體大跌，納指大跌超2%。受利空消息影響，美股芯片股全線重挫，費城半導體指數大跌超4%，英偉達股價一度大跌7%，阿斯麥ADR一度大跌超6%。

值得注意的是，受特朗普政府的關稅政策影響，美國消費者似乎出現了“恐慌性消費”。美國商務部最新公布的數據顯示，美國3月零售銷售環比增長1.4%，增幅創兩年多來最大；剔除汽車后銷售環比增長0.5%，高于市場預期。有分析稱，美國消費者正爭先恐后地趕在懲罰性汽車關稅之前購買汽車。

目前市場所有人的目光都聚焦在美聯儲主席鮑威爾即將發表的講話。北京時間周四凌晨01:30，鮑威爾將在芝加哥經濟俱樂部就美國經濟前景發表講話，預計市場將密切關注他釋放的最新政策信號，試圖尋找有關降息、關稅影響及美債市場動蕩的最新線索。

全線大跌

北京時間4月16日晚間，美股三大指數低開后，全線跳水，截至22:30，納指大跌2.29%，道指跌0.7%，標普500指數跌1.41%。

其中，美股芯片板塊傳來多重利空消息：

其一是，在歐洲時段，光刻機巨頭阿斯麥公布的第一季度凈訂單額為39.4億歐元，低于預期。阿斯麥CEO在財報電話會上警告稱，關稅影響了宏觀經濟環境，打擊了市場需求，帶來了極大的不確定性，將影響公司2025年和2026年的前景。受此影響，阿斯麥ADR一度大跌超6%。

其二是，英偉達發布8-K文件稱，公司日前收到美國政府通知，H20芯片和達到H20內存帶寬、互連帶寬等的芯片向中國等國家和地區出口需要獲得許可證。英偉達預計第一季度業績中，與H20產品相關的庫存、采購承諾及相關準備金費用將高達約55億美元。受此影響，英偉達股價一度大跌超7%。

其三是，AMD表示，美國出口管制政策適用于公司MI308系列產品，預計將申請相關許可證，但尚不能保證獲準，預計出口管制可能導致最高約8億美元的費用。美股盤初AMD股價一度大跌超8%。

受此拖累，美股其他芯片股亦全線大跌，費城半導體指數一度大跌超4%，臺積電ADR、英特爾、應用材料跌超3%，博通、美光科技、德州儀器、高通跌超2%。

對于關稅風險，MorningStar分析師Phelix Lee認為，最終的行業關稅將使投資美國數據中心變得更加冒險，并可能引發新數據中心建設的全面放緩，這進一步增加了臺積電及其供應鏈的盈利風險。

美股其他大型科技股多數下挫，蘋果、微軟、Meta、亞馬遜、特斯拉跌超2%，谷歌跌超1%。

熱門中概股多數走弱，截至北京時間22:30，納斯達克中國金龍指數跌超2%，金山云跌超15%，世紀互聯跌超9%，名創優品跌超6%，小鵬汽車跌超5%，京東跌超4%，阿里巴巴、理想汽車、富途控股、蔚來、騰訊音樂跌超3%，拼多多跌超1%。

另外，歐洲股市亦集體下跌，歐洲斯托克50指數跌0.85%，德國DAX指數跌0.45%，法國CAC40指數跌0.68%，英國富時100指數跌0.31%。

基金經理Francois Antomarchi表示，“在這段充滿不確定性的時期，我們將保持防御性立場。”

當前華爾街擔憂的是，全面提高關稅或將抑制經濟增長。根據世界貿易組織(WTO)最新警告，特朗普政府激進的關稅政策將導致2025年全球貿易萎縮，這不僅將重創全球商業環境，也將顯著降低全球GDP增長預期。

在周三發布的全球貿易體系報告中，WTO將今年全球商品貿易額的預期從年初的增長2.7%調整為下滑0.2%，整整下調了三個百分點。WTO還將2025年全球GDP增長預期從2.8%下調至2.2%，凸顯美國掀起的“貿易戰”對整體經濟的拖累。

“恐慌性消費”

美東時間4月16日，美國商務部最新公布的數據顯示，美國3月零售銷售環比增長1.4%，增幅創兩年多來最大，符合市場預期，前值為增長0.2%；剔除汽車后銷售環比增長0.5%，高于市場預期的0.4%；“核心銷售組”（除汽車和汽油外）環比增長0.8%，亦高于市場預期的0.6%。

報告顯示，美國3月銷售額同比增長至4.6%，為自2023年12月以來的最高水平。

有分析稱，這份爆表的銷售數據表明，在特朗普政府新一輪關稅政策影響下，美國消費者出現了“恐慌性消費”，正爭先恐后地趕在懲罰性汽車關稅落地之前購買汽車，導致汽車銷售錄得兩年來的最大增長。

值得注意的是，美國3月零售額的增長并非局限于汽車行業，報告跟蹤的13個類別中有11個出現增長。其中，建筑材料、體育用品、電子產品的銷售額都有所增長。這表明消費者正試圖搶在這些商品被征收關稅之前購買。

雖然這份零售數據看似樂觀，但消費者信心的調查結果卻不盡如人意。多項消費者態度調查顯示，隨著特朗普推進關稅計劃，消費者信心大幅下降。同時，通脹預期指標也出現飆升，美國人對其財務狀況的看法也隨之下滑。

進口商是關稅的直接承擔者，但他們最終會將部分成本轉嫁給消費者——即使這種轉嫁可能需要幾個月的時間。

多家大型零售公司的高管們普遍對前景持悲觀態度，并對消費者將如何應對持謹慎態度。美國全國零售聯合會政府關系執行副總裁David French表示，對美國企業和消費者來說，更多的關稅意味著更多的焦慮和不確定性，關稅將轉嫁給美國終端消費者，外國或供應商不會支付關稅。

校對：彭其華?????