4月15日，多晶硅期貨主力合約低開后增倉下行，盤中觸及40310元/噸的低點，截至當日收盤，報40485元/噸，下跌2.79%。同時，多個遠月合約跌破40000元/噸重要關口。

多位行業人士認為，多晶硅期貨遠月合約跌破40000元/噸大關，主要原因是終端搶裝潮已處于尾聲，需求將持續下降。

“前期相關政策本質上是光伏項目上網電價補貼退坡，推動市場形成‘531’搶裝潮。搶裝需求是支撐前期多晶硅期價的主要因素，搶裝需求轉弱也是此輪期價下跌的主要原因之一。”國貿期貨研究院院長助理方富強解釋稱，根據建設時間倒推，若要完成5月31日的并網要求，最遲建設時間大約是4月中旬。近期中國電建51GW組件集采終止，也側面說明搶裝潮已處于尾聲。

“終端組件搶裝潮已經接近尾聲，近期組件價格快速下跌，前期需求火爆的電池片企業庫存開始累積。”國信期貨分析師李祥英也表示，在前期搶裝潮中，因下游企業對下半年的需求預期較差，對原材料多晶硅基本維持剛需采購，企業簽單情況一般，多晶硅企業庫存去化速度緩慢，庫存仍然處在高位，對多晶硅價格形成壓制。

此外，成本下降也是導致當前多晶硅價格走低的主要原因之一。“隨著豐水季來臨，西南地區電價下調，頭部企業的西南工廠有復產需求，供給預期增加，但需求預期減弱，豐水季多晶硅供需失衡問題可能加劇，加之電價下調和原材料工業硅價格下降，帶動多晶硅生產成本下移。”李祥英認為，從基本面來看，目前多晶硅供過于求，疊加成本下移，所以價格重心進一步下移也在市場預期之中。

金元期貨分析師王妤也表示，除了近期宏觀因素對晶硅產業的壓制外，目前多晶硅供增需減，價格走弱符合基本面預期。“前期受搶裝需求提振，組件、電池片、硅片等環節排產大致增加20%，然而隨著終端需求下降，組件環節對電池片的備貨需求基本結束，各環節對原料的采購熱情均有所降溫。”王妤表示，目前多晶硅現貨成交寡淡，下游拉晶企業原料庫存充足，觀望情緒增加，且多存有壓價心態。

據了解，4月份，多晶硅產量或增加約10萬噸，而下游需求不及3月，多晶硅庫存大概率進一步累積。據百川盈孚數據，當前，多晶硅工廠庫存約26.3萬噸，處于近年同期高位。方富強認為，在下游需求趨弱的情況下，歷史庫存消化難度加大，當前行情走勢符合基本面預期。

展望后市，方富強認為，終端搶裝潮進入尾聲導致下游需求轉弱，且搶裝潮也透支了下半年的裝機需求，多晶硅期價仍有下跌空間。

“目前多晶硅現貨市場表現僵持，下游未有明顯簽單意愿，同時供應方報價也逐漸松動，考慮到上下游均有一定的持貨規模，需求減弱將加劇硅料廠出貨壓力。”中信建投期貨分析師王彥青表示，高庫存壓制下，多晶硅后市低位震蕩或將成為常態。

“短期來看，多晶硅供給及需求端的支撐均有所減弱，行業庫存難以去化仍是基本面的主要矛盾。”王妤也認為，基本面走弱疊加宏觀情緒偏空，多晶硅價格或持續探底。但也要注意，若多晶硅價格持續走低，企業在成本壓力下或被迫減產，產能調控依然能夠給價格帶來一定支撐。