目前，上市公司回購增持股票已成為穩定市場信心、維護股東權益的重要舉措。商業銀行作為金融體系的中流砥柱，不妨主動將股票回購增持貸款納入常態化機制安排，在市場關鍵時期充分發揮“穩定器”作用。

各地監管部門也高度重視回購增持貸款業務。4月14日，人民銀行上海總部、人民銀行廣東省分行相繼披露推動股票回購增持貸款業務增量擴面的相關舉措。在上述轄區內，多部門聯合舉辦多場政策宣講座談會，搭建銀企交流平臺。截至目前，上海市披露股票回購增持計劃的企業已超40家，合計獲得貸款金額上限約100億元；廣東省上市公司申請股票回購增持貸款超210億元。

從現實情況來看，國有六大行皆已推進股票回購增持貸款業務，同時，興業銀行、浦發銀行等股份行也陸續跟進。據不完全統計，2025年至今，已有近200家公司獲得銀行相關貸款支持，金額超370億元。

然而，仍有相當一部分銀行持審慎態度，尚未積極參與有關業務，主要顧慮在于風險權重較高、抵押物不足等問題。實際上，優質上市公司的股票本身具有較強的流動性，若輔以合理的質押率和價格波動緩沖機制，風險整體可控。

為推動上市公司股票回購增持貸款業務常態化開展，也需從政策端和市場端協同發力，構建激勵相容的生態，讓銀行“愿貸、敢貸、會貸”。

在政策端，監管機構可考慮對符合條件的相關貸款給予風險權重優惠，降低銀行的資本占用成本。同時，設立專項再貸款工具，為銀行提供低成本的資金支持。另一方面，探索將有關回購增持貸的投放情況納入宏觀審慎評估體系（MPA）或銀行綜合評價體系，對表現突出的機構給予監管指標彈性空間。

在市場端，交易所可進一步優化回購規則，簡化審批流程，明確信息披露要求，減少銀行的后顧之憂。同時，市場各方可協同探索風險共擔機制。例如，由券商、基金等機構與銀行合作設計專項資管計劃，通過結構化分層分散風險；或鼓勵保險公司開發信用保證產品，為有關業務提供增信支持。

長遠來看，商業銀行作為“國之大者”，不能僅算“經濟賬”，更要算“大局賬”，通過支持現金流穩定、估值偏低的企業實施回購，可推動市場向價值投資回歸，減少短期投機行為。銀行在此過程中不僅是資金提供者，更是市場理性的塑造者。

當市場波動時，銀行更需以“逆周期思維”展現魄力，用真金白銀傳遞信心。將上市公司股票回購增持貸款納入銀行常態化服務范疇，既是穩市場、惠民生的現實需要，也是金融供給側改革的重要探索。

校對：李凌鋒