公募基金2025年一季報陸續披露，基金經理們一季度調倉換股路徑浮出水面。

數據顯示，截至4月15日，已有42只公募基金（各類份額合并統計，下同）披露2025年一季報。主動權益類基金方面，72%的產品一季度末股票倉位超過90%，繼續維持高倉位運作；在市場震蕩之下積極調倉換股，AI、機器人等領域成為布局重點。

維持高倉位運作，積極布局AI、機器人等領域

2024年9月24日以來，A股市場出現震蕩回暖行情，一直延續到今年。春節后，DeepSeek橫空出世、人形機器人火爆全網，科技股表現神勇，港股市場也明顯回暖。在一季度震蕩回暖的結構性行情中，主動權益類公募基金積極調倉換股以應對。

Wind數據顯示，目前已披露2025年一季報的主動權益類基金達到25只，一季度末股票市值占基金資產凈值平均比例為89.4%，18只產品的股票倉位超90%，占比達到72%，顯然多數產品維持著高倉位運作。若剔除不可比的兩只產品，一季度主動權益類基金整體較去年底出現0.92個百分點的微幅加倉，56%的基金一季度有所加倉。

具體來看，不少基金經理在一季度積極調整換股，積極布局AI醫療、國產算力、機器人等領域。

龍宇飛在長城消費增值混合基金一季報中表示，隨著中國在AI大模型、醫藥研發創新領域的全球競爭力日漸提升，過去幾年持續受壓制的醫藥板塊，尤其是其中具備科技成長屬性的公司也有望迎來投資機會。因此，基于人口老齡化的長期趨勢和科技創新賦能的邏輯，該基金在季度初提前布局了一些長期需求剛性、受益于科技趨勢、競爭優勢突出、股價安全邊際高的醫藥公司，主要聚焦于AI醫療領域。其前十大重倉股包括了華大智造、潤達醫療、美年健康、華大基因、衛寧健康等。

長城久鑫靈活配置混合基金一季報也顯示，一季度重點關注機器人板塊，集中在機器人行業上游的核心零部件企業、關節模組及整機的集成商，這些企業分布在機械設備、汽車、電子、電力設備等多個行業。

永贏信息產業智選混合型發起式基金一季度報則顯示，產品聚焦于AI應用相關投資機會。AI產業在應用方向上值得期待的大突破有兩點：AI agent和多模態。因此，基金經理王文龍積極關注有卡位的同時有Agent嘗試的細分領域龍頭，同時重視已經出現AI應用相關收入的公司，通過“確定性+彈性”的組合配置來參與AI應用的投資機會。

知名基金經理調倉忙

公募基金2025年一季報揭示了部分知名基金經理的持倉情況。

中歐碳中和混合基金一季報披露，揭開基金經理劉偉偉的持倉情況。一季度末，該基金持有股票市值占基金資產凈值比例達到70.11%，其中港股通投資股票投資組合市值占基金資產凈值比例達20.7%。前十大重倉股中，除了小米集團-W、小鵬汽車-W等港股龍頭，還有比亞迪、寧德時代、陽光電源等。

劉偉偉在季報中表示，基金組合聚集在碳中和領域，把握住了智能駕駛相關的整車標的，以及人形機器人相關標的的投資機會；組合中貢獻負收益的主要是鋰電、光伏和儲能相關的公司。一季度，減持了光伏輔材以及大儲逆變器中基本面不及預期的公司，增持了汽車智能化相關的整車和零部件，另外對于部分漲幅較大的人形機器人標的進行了減倉。

長城基金經理曲少杰一季度持倉布局也得以曝光。從長城港股通價值精選多策略混合基金一季報來看，他對科技互聯網和新消費的布局具有較長時間的提前性，屬于左側布局，同時抓住了中國優質資產價值被嚴重低估的情況有所改善的市場機遇，因此獲得了不錯收益。前十大重倉股包含了泡泡瑪特、騰訊控股、小米集團-W、中芯國際、理想汽車-W等，抓住了一季度的行情。

金信基金首席投資官（權益）孔學兵的持倉也得以曝光。他管理的金信行業優選靈活配置基金顯示，一季度末倉位達到94.06%，重倉了芯源微、中科飛測、拓荊科技、中微公司、茂萊光學等，前五大重倉股均為科創板股票。

在一季報中，孔學兵寫道，一季度顯著增配了面臨“從0到1”重大突破的國產光刻機供應鏈（涉及光源、照明系統、投影物鏡、雙工件臺等關鍵環節），同時保留了刻蝕、薄膜沉積、涂膠顯影、量檢測等高技術壁壘的基礎配置，進一步強化了以“低滲透率”為核心的整體配置思路。“我們相信，國產半導體正加速從落后追趕走向突破引領，相關領域的‘DeepSeek’時刻或將臨近，其中可能蘊含較為豐富的戰略性機遇，值得我們布局守候。”

仍看好科技領域行情

在2025年一季報中，不少基金經理也直言看好后市行情，認為隨著去年9月24日以來，市場確認了中長期的相對低位，隨著政策發力，國內經濟有望進入企穩復蘇的階段，進而驅動市場穩步上行。這些基金經理也紛紛看好機器人、國產算力、互聯網等科技領域的投資價值。

長城港股通價值精選多策略混合基金一季報顯示，2025年二季度持續看好港股科技互聯網行業的未來發展前景，港股科技互聯網行業政策較為友好，企業業績出現向上趨勢，未來中國人工智能的發展會開啟中國科技互聯網企業新的發展機遇；同時看好新興消費的增長潛力，年輕人的資產負債表更加健康。

永贏數字經濟智選混合型發起式基金一季報也顯示，AI在一季度因DeepSeek出現發生重大敘事上變化，國內互聯網大廠的capex呈現軍備競賽的特點，而建設期才剛剛開始，國產算力有望迎來一波新的投資建設浪潮。考慮到互聯網公司的capex釋放才第一年，今年國產算力鏈新環節將有較大彈性，具備較好的收益空間。因此會重點關注國產算力新環節，盡最大可能在AI浪潮下尋找景氣度最高的環節，努力追求獲得超額回報。

平安先進制造主題股票型發起式基金經理在季報中表示，人工智能快速迭代發展、人力成本持續上升、人類一直追求美好生活，在這樣不可逆趨勢背景下，人形機器人產業在未來數年乃至十年間，無疑將成為極具成長性的黃金賽道，蘊藏著巨大的發展潛力和投資機遇。但投資路上存在起伏，當前板塊靜態估值處于較高水平、短期漲幅較大可能會面臨調整壓力，波動率較大，這往往是成長性賽道投資過程中會面臨的問題，希望投資者理性看待、分批投資。