加倉投資者占比顯著提升。

本周受美國政府濫施關稅影響，全球股市本周劇烈波動。而A股表現走出了穩步回升的獨立行情。A股市場在周一之后連續四天出現上漲，A股市場是全球主要資本市場中波動最小、運行最平穩的股市。

高盛策略團隊認為，隨著經濟衰退風險加劇，美國股市拋售很可能演變為更持久的周期性熊市。與一次性事件驅動型沖擊不同，周期性熊市反映的是經濟周期本身的變化。貝萊德將美股三個月展望從增持下調至中性，他們認為，鑒于全球貿易緊張局勢的升級，預計美國短期內風險資產將面臨更大壓力。

摩根士丹利認為，全球范圍內，A股市場更具韌性，應被視為對沖或分散風險的配置選項，因此，建議投資者在中國資產配置中加大比重。瑞銀證券指出，當前滬深300指數的估值較MSCI新興市場指數有著12%的折價，較低的估值水平使A股市場具有更高韌性。

本周資金面上，主力資金合計凈流出1911.87億元。其中，創業板主力資金凈流出523.56億元；科創板主力資金凈流出130.5億元；滬深300成份股主力資金凈流出615.67億元。

行業來看，申萬所屬的一級行業中，本周上漲的有4個，漲幅居前的行業為農林牧漁、商貿零售，漲幅為3.28%、2.88%。跌幅居前的行業為電力設備、通信，跌幅為8.09%、7.67%。

行業資金流向方面，本周所屬的申萬行業主力資金均呈凈流出狀態，電子行業主力資金凈流出規模居首，一周下跌3.89%，凈流出資金190.51億元；其次是電力設備行業，周跌幅為8.09%，凈流出資金為175.55億元，凈流出資金較多的還有計算機、醫藥生物、非銀金融等行業。

下周A股怎么走？

4月5日，數據寶推出了一份《下周站上3300點？》的小調查。感謝各位寶粉的熱情投票與支持。

通過調查發現，本周較上期操作上來看，“加倉”的比例大幅度升高，為33%，上升了9個百分點。“清倉”的受訪者本期為6%，上一期（4月5日）數據為13%。“持倉不動”的比例本期為42%，上一期數據為46%。“減倉”比例較上期小幅提升2個百分點至19%。

從倉位管理來看，受訪者呈現出調高倉位，但并不傾向滿倉的情緒。“滿倉加融資”的比例較上期下降3個百分點；“滿倉”的比例與上周的調查結果相比下降1個百分點，為35%；倉位 “50%~100%”的投資者比例上升5個百分點至32%；“50%以下”的投資者比例上升了2個百分點；“空倉”的比例下降3個百分點至6%。

從盈虧情況來看，本周有32%的受訪者“盈利10%以內”，較上一期20%的比例呈現大幅提升；“虧損10%以內”的受訪者占比31%，上一期數據為46%；“虧損10%到20%” 的受訪者占比17%，較上期持平。

46%受訪者認為大盤有望站上3300點

對目前行情狀態，有67%的受訪者認為是“震蕩市”，認同“牛市”的比例僅21%。

對于接下來一周的大盤走勢，多數投資者認為大盤將“震蕩走高，站上3300點”，占比46%。認為“震蕩下行，回撤考驗3200點，甚至3100點”的觀點比例從上期的57%下降至29%。

看好消費、科技板塊的投資者比例上升

國泰海通策略團隊指出，目前疑云重重勿掉以輕心，股市仍處于震蕩整固階段，眼下重要的是守正。全球金融風波和增長預期下調導致投資者風險偏好降低，建議配置低PB資產與穩定現金流的行業，如銀行、公用事業、運營商和高速公路。同時，關注政策高確定性板塊，如電力設備、軌交、稀土和種業，以及科技成長領域，特別是半導體、軍工、算力和港股互聯網。

內需消費有望成為拉動經濟增長的主要動力，看好個護美妝、古法首飾、功能飲料、IP潮玩和寵物消費等新賽道。自主可控方面，國家政策支持科技自立自強，看好半導體設備和材料國產化，以及能源資源和公共服務領域的專業化整合。

對于下周A股市場會怎么走？板塊行情如何演繹？投資者給出了這樣的調查結果。

在“對于下周市場的風險感知如何？”的調查中，58%的受訪者認為是中高風險，上期調查結果中占比最高的為“高風險“選項。

對于下周市場走勢影響最大的因素，經調查有34%的受訪者認為，“關稅政策”將會是對市場最大的影響。除此之外，25%的投資者認為“業績披露”將會對市場走勢影響較大。

對于接下來潛力板塊和方向選擇，選擇科技方向的投資者占比重回高點，較上期調查結果來看，看好比例從24%提升至38%。通過近幾期的調查結果觀察，消費板塊的比例在持續上漲，從3月29日以來每期調查持續提升，本期投票消費板塊的比例增長至20%。

對于消費板塊，中信證券研究團隊認為，2025年或成轉折之年，在出口等外需方面持續博弈承壓的背景下，強化內循環、擴容內需消費市場或成為必然選擇。中國財政政策持續發力提振內需的大方向或更為明確。同時在市場加劇波動、不確定性提升背景下，消費經歷過往幾年的回調后，疊加“低預期低估值”+“消費韌性特征下的企穩趨勢”，將提升消費配置的資金偏好。

國信證券表示，國內社融數據持續同比提升，PPI環比亦有明顯改善，一線房地產價格持續修復。美國關稅政策為全球經濟、股市帶來巨大的不確定性，這可能會導致在二季度港股將從一季度的上漲轉向震蕩。該行預期國內的貨幣、財政政策將持續發力，以AI、大消費來對沖外部沖擊。板塊方面，該行傾向將從普遍上漲轉向分化：

1.云計算方向：隨著DeepSeek在諸多企業的部署，云計算將是最直接受益的方向，期待一季度財報中有亮眼的表現。

2.新能源車與零部件：中國新能源車高速增長已經進入到了第10個年頭，形成了一批具有全球競爭力的優質企業，其產品力、性價比都具有明顯的優勢，且增速依然在一級行業中是最快的。

3.新消費與醫藥：區別于白酒，新消費的特點是具備廣大的年輕粉絲，通過網絡傳播，良好的全球擴張潛力；醫藥板塊則是在下跌3年后，利空出盡，目前已經在估值修復的路上。

4.紅利方向：保險業績上修較為清晰，運營商、銀行、公共事業業績穩定，國債經歷了2個月的調整后，伴隨降準降息預期有反彈的需要，因此類債券資產也將同步受益。

5.業績上修標的池：最近一段時間港股業績上修比例約為51%，在多個行業中出現了行業的內部分化而非整體上修；由于港股的上漲始終與業績強相關，應關注業績上修標的池。