金價(jià)，又漲爆了！

因市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒再度升溫，美元和美股周四大幅下跌，納指大跌超4%，標(biāo)普500指數(shù)跌超3%，道指跌超1000點(diǎn)，跌幅達(dá)2.5%。在此背景下，金價(jià)持續(xù)飆升，現(xiàn)貨黃金當(dāng)天大漲3%，突破3170美元/盎司，創(chuàng)出歷史新高。

周五亞洲早盤(pán)，美元繼續(xù)大跌，現(xiàn)貨黃金則繼續(xù)沖高，盤(pán)中突破3200美元/盎司，再度刷新歷史新高。年初以來(lái)，金價(jià)漲幅已超過(guò)21%。分析人士指出，當(dāng)前，金融市場(chǎng)正被特朗普政府反復(fù)無(wú)常的“對(duì)等關(guān)稅”政策所困擾，難以找到明確方向和預(yù)期，這進(jìn)一步支撐了黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的地位。金價(jià)，或邁向新的上漲階段。

?金價(jià)大漲，再創(chuàng)歷史新高

最近幾天，金價(jià)持續(xù)走強(qiáng)，周四，現(xiàn)貨黃金大漲3%，報(bào)3175美元/盎司，創(chuàng)出歷史新高；COMEX黃金期貨大漲3.73%報(bào)3194美元/盎司；周五早盤(pán)，現(xiàn)貨黃金突破3200美元/盎司，繼續(xù)刷新歷史新高，日內(nèi)漲幅超過(guò)1%；COMEX黃金期貨漲超1.5%，盤(pán)中突破3230美元/盎司，也創(chuàng)出歷史新高。

本周，隨著對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂(yōu)席卷華爾街，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在關(guān)稅議程上反復(fù)無(wú)常的舉動(dòng)，引發(fā)了對(duì)美國(guó)股票、債券和美元的瘋狂拋售，黃金的避風(fēng)港地位得到了增強(qiáng)。即使在特朗普暫停對(duì)數(shù)十個(gè)貿(mào)易伙伴征收更高關(guān)稅后，風(fēng)險(xiǎn)和不確定性仍然存在。白宮經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任凱文·哈塞特表示，美國(guó)在與經(jīng)濟(jì)伙伴的討論中“進(jìn)展順利”，但人們?cè)絹?lái)越懷疑貿(mào)易談判能否及時(shí)結(jié)束。

今年以來(lái)，金價(jià)累計(jì)上漲超過(guò)21%，所謂“對(duì)等關(guān)稅”是主要推動(dòng)因素之一，同時(shí)也得益于對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)更多貨幣寬松和央行購(gòu)買(mǎi)的預(yù)期。周四數(shù)據(jù)顯示，3月份美國(guó)潛在通脹大幅降溫，交易員目前預(yù)計(jì)今年剩余時(shí)間美聯(lián)儲(chǔ)將降息三次，有可能降息四次。較低的利率通常對(duì)黃金有利。

瑞銀全球財(cái)富管理大宗商品及亞太區(qū)貨幣主管Dominic Schnider稱(chēng)：“我們?nèi)匀环浅？春命S金。下一步將是美聯(lián)儲(chǔ)在某個(gè)時(shí)候出手干預(yù)——這將為黃金提供下一輪上漲。”瑞士寶盛銀行高管Carsten Menke也表示，隨著投資者對(duì)不斷上升的關(guān)稅所引發(fā)的經(jīng)濟(jì)影響愈發(fā)擔(dān)憂(yōu)，黃金可能會(huì)因避險(xiǎn)需求的再次升溫而受益。

“對(duì)等關(guān)稅”帶來(lái)的不確定性

有外媒指出，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在全面進(jìn)口關(guān)稅問(wèn)題上的態(tài)度轉(zhuǎn)變，無(wú)助于緩解企業(yè)對(duì)“貿(mào)易戰(zhàn)”及其混亂實(shí)施后果的擔(dān)憂(yōu)：成本飆升、訂單下降和供應(yīng)鏈混亂。雖然特朗普宣布推遲了部分關(guān)稅措施，但全球貿(mào)易放緩對(duì)經(jīng)濟(jì)造成破壞的初步跡象已經(jīng)顯現(xiàn)，世界各地的公司紛紛暫停訂單。

“緩刑只會(huì)增加混亂”。路透社指出，當(dāng)前，在全球擁有復(fù)雜多樣供應(yīng)鏈的公司已經(jīng)在爭(zhēng)先恐后地研究如何受到關(guān)稅的影響，并努力應(yīng)對(duì)可能的價(jià)格上漲以降低關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)。德國(guó)零售商Hugo Boss在一份聲明中表示：“與關(guān)稅有關(guān)的事態(tài)發(fā)展，無(wú)論是來(lái)自美國(guó)還是歐盟和其他國(guó)家的反制措施，目前都非常動(dòng)態(tài)和不穩(wěn)定。我們正在非常精確和高度優(yōu)先地分析內(nèi)部情況，特別是對(duì)我們的采購(gòu)和定價(jià)的潛在影響。”

耶魯大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ernie Tedeschi在X上的一篇帖子中表示，Hugo Boss和其他公司正在質(zhì)疑90天暫停后會(huì)發(fā)生什么，尤其是在美國(guó)公司調(diào)整進(jìn)口之前，美國(guó)的平均有效關(guān)稅率現(xiàn)在約為23%。這些棘手的計(jì)算是在消費(fèi)者信心下降、對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂(yōu)加劇之際進(jìn)行的。

德國(guó)化工巨頭巴斯夫周四表示，跨境貿(mào)易條件正在迅速變化。由于其在當(dāng)?shù)厣a(chǎn)的比例很高，美國(guó)關(guān)稅的直接影響將是有限的，但該公司補(bǔ)充說(shuō)，很難估計(jì)貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)需求的影響。

Quilter Investors首席投資官M(fèi)arcus Brookes表示：“許多消費(fèi)者和企業(yè)現(xiàn)在無(wú)法有任何信心地進(jìn)行規(guī)劃，無(wú)論如何都可能會(huì)看到經(jīng)濟(jì)衰退的打擊。支出和投資可能會(huì)減少，這將與特朗普所說(shuō)的他想要實(shí)現(xiàn)的一切完全背道而馳。”

科技巨頭蘋(píng)果公司包機(jī)將600噸iPhone從印度運(yùn)往美國(guó)。分析師警告稱(chēng)，在高關(guān)稅的背景下，美國(guó)的iPhone價(jià)格可能會(huì)飆升。

橋水創(chuàng)始人達(dá)利歐稱(chēng)本周全球市場(chǎng)的巨震給投資者留下了一種創(chuàng)傷、震驚或恐懼的情緒。“這極大地影響了投資者對(duì)美國(guó)可靠性的心理和態(tài)度，”他在接受采訪時(shí)說(shuō)，“本可以處理得更好的。”在他看來(lái)，美元的走軟以及美國(guó)30年期國(guó)債相較于10年期國(guó)債的走勢(shì)值得關(guān)注，以觀察投資者是否開(kāi)始舍棄這些長(zhǎng)期以來(lái)被視為全球最安全的資產(chǎn)。

“事實(shí)上，我最擔(dān)心的是債券的基本供需狀況。”他說(shuō)。當(dāng)被問(wèn)及如果特朗普沒(méi)有暫緩執(zhí)行部分關(guān)稅措施，是否會(huì)有一些投資者支撐不住，達(dá)利歐表示，“肯定會(huì)有部分投資者是這樣，不僅僅是因?yàn)殛P(guān)稅本身，還因?yàn)槠鋵?duì)資本市場(chǎng)的影響。”他補(bǔ)充道：“當(dāng)資本市場(chǎng)收緊時(shí)，會(huì)形成一種產(chǎn)生強(qiáng)化作用的螺旋效應(yīng)。”

本周，美國(guó)國(guó)債連日暴跌。其中“全球資產(chǎn)定價(jià)之錨”美國(guó)10年期國(guó)債收益率累漲近40個(gè)基點(diǎn)；30年期美債收益率一度沖破5%關(guān)口。日前，知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家彼得·希夫稱(chēng)，如果周三美聯(lián)儲(chǔ)不緊急“降息+QE”，債券市場(chǎng)可能會(huì)發(fā)生崩盤(pán)，影響將比股票市場(chǎng)的崩盤(pán)更為嚴(yán)重。有分析認(rèn)為，美債的走勢(shì)是特朗普作出關(guān)稅讓步的原因之一。特朗普也在采訪中提到：“債券市場(chǎng)非常棘手，我一直在觀察。”

排版：王璐璐??????

校對(duì)：王蔚??????????