一家從廣州走出的零售企業，正快速成長。

根據年報，2024年名創優品實現營業收入169.9億元，同增22.8%，實現權益股東應占利潤26.2億元，同增16.2%；實現經調整凈利潤27.2億元，同增15.4%。公司綜合毛利率為44.9%，同比上升3.7個百分點。

強勁的增長背后是，近萬個SKU和上百個IP。目前名創優品經營著超過1萬個核心SKU，同時還擁有全球150+的頂級IP資源，如黑神話、迪士尼、三麗鷗等，并有多個中國獨家/首發IP授權，全球IP產品銷售規模突破100億元。

品類繁多的產品滲透進了Z世代年輕人的生活，也在考驗著供應鏈基礎。名創優品一名管理層人士向21世紀經濟報道記者表示，目前集團供應鏈八成以上位于中國，其中更是有超過50%的供應鏈客戶在珠三角。

扎根廣州

名創優品集團與廣州、大灣區的聯系非常密切。2013年11月，葉國富的首家名創優品門店在廣東花都的步行街開張。十余年過去了，依托廣州“千年商都”的商貿基因，葉國富一直將廣州作為集團發展的大本營。

一方面，廣州完備的制造業供應鏈，為名創提供了上萬種SKU和上百個IP產品生產制造的基礎。

“名創優品現在在全球有1400家供應鏈企業。在供應鏈里，八成以上位于中國，這其中又有50%以上在珠三角。中國供應鏈不管是質量、交付周期，還是反應速度等方面，在世界上都是非常優秀的?！鼻笆龉芾韺尤耸客嘎?，名創優品依托于超級IP、超級門店方面的品牌戰略升級，正好切中了時下廣州注重IP經濟、首發經濟的發展脈搏?！艾F在還在籌備階段的一個IP樂園，就是申請了廣州的首發經濟政策獎勵，即將落地廣州。”

但快速的供應鏈響應能力，并不意味著銷售端的商品沒有積壓。據2024年財報顯示，2024 年底，公司全球有近 450 家直營門店，庫存年齡超 180天占比11%；庫存周轉天數為91天，其中中國為75天，海外直營市場為187天。

另一方面，借助于廣州的政策優勢，名創優品集團在發展中國IP、跟上首發經濟、走向海外市場方面，也有諸多便利。

種種在地化利好，推動了名創優品的國際總部落地廣州琶洲CBD核心區。其建成后，將成為名創優品集全球業務運營、數字化新零售管理、品牌結算中心及產業研發創新等多功能于一體的商業樓宇。

布局海外

不過，在規模迅速擴大、門店數量增加的同時，名創優品國內的單店效益卻出現了下滑趨勢。

從財報數據看，名創優品2024年全年平均客單價、平均售價分別為38.1元和14.3元，均較2023年有所提升。但從同店GMV增長數據看，中國內地的名創優品門店在2023年上半年、2023年全年的增長率分別為35%~40%、30%~35%，但2024年這一數據并未公布，僅表示為“下降高個位數”。

要想實現既定的萬店目標，名創優品需要向全球市場要增量。

2018年年初，葉國富就為名創優品制定了“百國千億萬店”計劃，即到2022年在全球100個國家開設1萬家門店，其中包括7000家海外門店。截至目前，名創優品集團已在全球112個國家和地區構建7780家門店的龐大零售網絡，其中海外市場超3000家。

海外市場對集團業績的拉動作用是強勁的。名創優品的海外業務從2021年起，連續4年增長速率超過40%。海外業務的高速發展使名優創品在海外收入占比迅速增加至39.4%，較2023年增長5個百分點。

對于海外情況，管理層曾在業績電話會上表示，海外直營門店數量正處在高速發展階段，2025年預計仍然保持3位數的增長。目前海外直營門店的利潤率處在最低位，但中長期優化空間較大。其認為公司的凈利率在20%左右較為合理。

值得一提的是，名創優品旗下潮玩品牌TOP TOY也在國際市場上成績斐然。2024年8月，TOP TOY以店中店的形式在名創優品印尼雅加達Central Park旗艦店亮相。當年10月，又在泰國曼谷開出海外首店。此前亦有消息稱，名創優品將拆分TOP TOY港股上市，與泡泡瑪特正面競爭。

當然，出海不止為了在企業層面上獲得增量，從葉國富的發言中可以看出，名創優品更為宏大的目標是，把中國文化的種子播撒在全球的土壤上，建立中國人自己的“IP王國”。

葉國富曾公開許下承諾，要帶領100個中國ID走向世界?！斑^去一年，我們打造了Chiikawa中國聯名首發、哈利波特全球快閃、黑神話悟空獨家聯名線下主題店等標志性IP事件。其中既有經典IP，又有新近崛起的頂流IP；既有國潮代表，又有全球流行的文化符號。今年我們已經籌劃了超過90檔IP上新，覆蓋了從常青、潛力到強屬性等不同類別?！鼻笆龉芾韺尤耸勘硎?。

把握住IP自主權，或許將進一步提升名創優品的盈利能力。但市場也有質疑聲音：IP紅利能吃幾時？年輕人是否會對這種極快的IP上新頻率感到疲倦？前路漫漫，名創優品的未來仍需進一步觀察。