據乘聯分會消息，3月乘用車市場零售194萬輛，同比增長14.4%，環比增長40.2%；今年以來累計零售512.7萬輛，同比增長6%。近幾年國內車市零售呈現前低后高的走勢，今年3月零售僅稍低于2018年3月198萬輛的最高水平，處于歷年3月零售歷史高位。

興業證券認為，政策托底下汽車板塊基本面向上，人形機器人行業持續催化，建議增配汽車板塊。量的方面，2025年以舊換新政策與去年補貼政策無縫銜接，且此次補貼范圍進一步擴大，預計刺激效果仍可期待，結合2024年前低后高的乘用車零售上牌節奏，展望2025年月度零售同比增速來看，預計2025年上半年月度零售同比有望保持高景氣。價的方面，2024年下半年豪華品牌與合資品牌跟進降價的意愿度減弱，價格戰趨勢放緩，汽車板塊量價邊際均有所好轉，板塊beta有望開啟向上周期。

國海證券認為，2024年以舊換新政策催化下乘用車銷量表現超預期，2025年以舊換新政策延續，對汽車消費向上進行支撐，展望后續，汽車板塊有望在4月進入銷量高景氣（乘用車月度銷售同比改善）、事件催化（眾多新車上市，新技術發布催化）、產業趨勢（高階智駕和機器人發展）共振階段，繼續看好汽車板塊投資機會，建議關注四個方面的投資機會：1）自主崛起新階段，自主崛起大周期維度進入高端化發展的戰略進攻時刻，具有30萬元以上優質供給的車企有望明顯受益；2）高階智駕“平價化”有望大幅提升高階智駕滲透率，領先整車和相關零部件受益；3）出口環境較為復雜，看好自身經營周期向上的優質零部件；4）商用車方面，重卡內需三年低位運行，2025年有望恢復，客車領域有望內需出口繼續向上。

校對：李凌鋒