本周，受美國關稅政策影響，全球大宗商品價格劇烈波動。我國期貨市場部分品種波動率同步提升，尤其與全球經濟形勢緊密相關的能源、航運等品種出現較大幅度下跌。4月9日，上海原油期貨主力合約盤中觸及跌停，集運指數（歐線）期貨盤中跌超15%，橡膠、紙漿、PTA等品種均跌幅靠前。

針對品種最新運行情況，國內期貨交易所及時出手調整合約風控參數，以應對后續潛在的價格波動風險。4月9日盤后，上海期貨交易所、上海國際能源交易中心發布通知，調整原油、低硫燃料油、燃料油、石油瀝青、天然橡膠、黃金、白銀期貨合約的交易保證金比例和漲跌停板幅度，自4月10日收盤結算時起生效。

具體看，原油、低硫燃料油、燃料油、石油瀝青期貨合約的漲跌停板幅度調整為9%，套保交易保證金比例調整為10%，投機交易保證金比例調整為11%；天然橡膠期貨合約的漲跌停板幅度調整為8%，套保交易保證金比例調整為9%，投機交易保證金比例調整為10%；黃金、白銀期貨合約的漲跌停板幅度調整為11%，套保交易保證金比例調整為12%，投機交易保證金比例調整為13%。

此外，上期所、上期能源、鄭州商品交易所、大連商品交易所均于近期發布風險提示，強調近期國際形勢復雜多變，部分大宗商品品種波動較大，要求市場各方加強風險管理，引導市場參與者理性合規交易。

針對部分品種的異常交易行為，交易所及時采取監管措施。上期能源公告稱，4月8日，發現某基金賬戶組和某個人賬戶組當天在集運指數（歐線）期貨上日內開倉交易量超限，達到交易所處理標準。根據交易所異常交易行為管理細則的規定，決定對相關客戶采取限制其在相應合約上開倉5個交易日的監管措施。

期貨業人士也提醒，美國關稅政策對全球大宗商品市場情緒形成了顯著沖擊，導致全球期貨市場同步大跌。建議投資者以防守為主，警惕短期價格波動風險，待市場情緒平復和關稅問題緩和后再進行交易。

對于具體品種而言，能源化工品種近期跌幅較大。上海原油期貨主力合約4月7日跌停，8日下跌超6%，9日盤中再度觸及跌停，4月以來累計跌幅為14.76%（截至9日收盤，下同）。天然橡膠期貨自4月以來下跌14%，紙漿、燃料油等品種跌幅均在10%左右。

中信期貨能源化工研究負責人董丹丹表示，自4月2日美國宣布對全球主要國家和地區加征關稅以來，原油和燃料油價格出現了大幅下挫。目前，美國關稅政策還存在很大的不確定性，結合實際落地的影響判斷，上海原油等品種連續跌停的概率比較小，但價格可能延續較大波動，投資者仍需管控風險、注意倉位，提高風控意識。

銀河期貨化工工業研究負責人潘盛杰認為，美國關稅政策擾亂全球經濟秩序，成為導致橡膠和紙漿價格快速下行的主要原因。但從橡膠與紙漿板塊近期的基本面數據來看，并不足以驅動連續大幅下跌行情，尤其是3月我國生活用紙、白卡紙和雙膠紙產量均環比增長，其中生活用紙和白卡紙產量分別創下2014年以來的新高和次新高，顯示國內紙漿消費情況良好。

“面對短期內不可預知的風險，建議產業鏈企業合理使用衍生品工具進行保值，減少現貨和期貨的風險敞口。對于個人投資者，建議以防守為主，警惕短期價格波動風險，等待外部事件沖擊緩和。”潘盛杰說。