兩大央行降息。

當地時間4月9日，印度央行宣布下調基準利率25個基點至6%。這是印度央行年內第二次降息。印度央行表示，降息是為了應對關稅可能帶來的經濟減速的風險。

當天，新西蘭央行也宣布降息，將其官方現金利率下調25個基點至3.5%。

印度為何降息？

根據印度央行發布的公告，貨幣政策委員會（MPC）的六位成員一致同意將回購利率下調25個基點，至6.00%，符合市場預期。今年2月，該行降息25個基點，是自2020年5月以來的首次降息。該行同時將標準存款便利（SDF）利率和邊際常備便利（MSF）利率下調25個基點。同時，印度央行將貨幣政策立場從“中性”調整為“寬松”，以提振面臨美國關稅進一步壓力的疲軟經濟。

印度央行行長桑杰·馬爾霍特拉（Sanjay Malhotra）在聲明中表示，美國宣布的關稅措施加劇了不確定性。馬爾霍特拉說，印度的經濟增長正在改善，但仍低于央行的預期，并補充說“通脹前景是良性的”。

對于貨幣政策立場的改變，馬爾霍特拉說，這意味著貨幣政策委員會只考慮兩種選擇，要么維持現狀，要么降息，而且這一立場與流動性狀況沒有直接聯系。

此外，印度儲備銀行還將印度2026財年GDP預測從之前的6.7%下調至6.5%，同時將整個財年的通脹預測從之前的4.2%下調至4%。

印度央行認為，美國對印度的新關稅將威脅印度經濟增長，更高的關稅將對凈出口產生影響，但印度央行也認為，印度相對于競爭對手的關稅優勢可能會緩解美國高關稅的影響。

印度央行經濟增長預測（來源：印度央行）

此外，印度的通脹率在2月份降至3.6%，低于印度央行4%的目標，且市場預期將保持在這一水平附近，這給了政策制定者更多的操作空間。但馬爾霍特拉強調，雖然通貨膨脹率繼續低于央行的目標，但印度的增長仍處于復蘇軌道上。

當天，印度央行還公布了印度外匯儲備數據——增至6763億美元，相當于印度11個月的進口覆蓋。

降息消息發布后，印度基準10年期國債收益率小幅下降至6.50%，低于公告發布前的6.51%；盧比兌美元匯率從政策發布前的86.58跌至86.61。印度SENSEX30指數小幅下跌0.51%。該指數曾在本周一大跌2.95%，但近兩個交易日回升跡象明顯。

“對等關稅”如何影響印度？

4月2日，美國政府宣布所謂“對等關稅”細節。其中，對印度進口商品實施26%的關稅。

新關稅可能會給印度官員帶來更大壓力，迫使他們與華盛頓達成貿易協議。

數據顯示，印度的平均最惠國 （MFN） 適用關稅稅率為17%，其中，對非農產品的關稅為13.5%，對農產品的關稅為39%，其中包括對植物油、蘋果、玉米、摩托車、汽車、鮮花、咖啡、葡萄干、核桃、酒精飲料等特定商品征收高額關稅。此外，印度和美國之間常年存在巨額的貿易順差。2024—2025財年前三季度，印度和美國之間的貿易順差為250億美元。

野村經濟學家Sonal Varma表示：“‘對等關稅’加劇了與美國盡快達成雙邊貿易協議的緊迫性。”Varma補充道，印度可能會在未來幾個月內采取行動，包括降低對美國商品的關稅、購買更多美國能源產品以及增加市場準入。

在采取這一舉措之前，特朗普政府已經暗示印度將成為新關稅的目標，因為印度對美國征收的關稅在所有主要經濟體中位居前列。特朗普曾多次批評印度的高關稅，稱該國為“關稅之王”。

校對：楊立林