妥協似乎沒用！

今天，東南亞股指普遍暴跌。越南股指VN指數跌幅擴大至6%，自4月2日收盤以來累計跌超12%。越南盾兌美元亦跌至歷史新低。與此同時，印尼股指暴跌超7%，泰國股指暴跌超4%。

此前，越南率先對美國的“對等關稅”釋放出了善意。但白宮貿易顧問納瓦羅表示，越南提議取消對美國產品的關稅“毫無意義”，因為該國還利用增值稅作為貿易壁壘。

與此同時，在這場“人造熊市”當中，投資者紛紛指望美聯儲出手救市，但觀察人士認為，美聯儲短期內不會干預。通脹是當前關鍵問題，所以不要指望美聯儲出手干預，因為他們不能著急。可能必須等待經濟數據反映關稅影響后才可能采取行動，而該影響要數月才能體現。

知名黑天鵝基金Universa創始人史畢茲納格指出，隨著特朗普宣布新一輪關稅措施引發市場劇烈震蕩，投資人不免擔憂是否即將迎來金融市場的重大崩盤。史畢茲納格卻認為，目前股災只是剛開始，真正的風暴還在后頭。

東南亞股市崩跌

越南股指VN指數今天繼續大跌，越南盾兌美元亦跌至歷史新低。這意味著越南此前對美國釋放的善意，市場并不認可。

此前，越南曾多次努力與特朗普政府就貿易問題進行接觸，包括單方面降低對美國進口商品的關稅，并允許馬斯克的Starlink在越南運營。但在美國和越南建交30周年之際，特朗普卻對越南出口到美國的商品征收46%的“對等關稅”，給兩國關系潑了一盆冷水。

越南政府反應也相當迅速，要求美方推遲加征關稅至少45天，并派副總理赴美就關稅問題進行談判。越共中央總書記蘇林是第一位與特朗普通電話的外國領導人，他提議將美國產品減為零，并購買更多美國產品以換取關稅減免。越南還公開表示，美國和越南經濟是互補的，而不是競爭的。越南總理范明政在周一晚間發表的聲明中表示，越南將購買更多美國商品，包括國防和安全產品，并要求美國推遲45天征收關稅。

越南外交部部長裴青山會見美國駐越南大使馬克·納珀，強調美國關稅將影響數百萬越南工人，不符合美越全面戰略伙伴關系的精神。越南工貿部部長阮紅田已致函美國，要求美國推遲作出關稅決定，以便有時間進行討論，找到雙方都能接受的合理解決方案。工貿部表示，目前正在努力盡快安排雙方進行電話溝通，并與美國貿易代表辦公室的同事進行技術層面的討論。

然而，白宮貿易顧問彼得·納瓦羅周一表示，越南提出取消對美國進口產品征收的關稅，但這不足以使美國政府取消上周宣布的新稅。“以越南為例。當他們來找我們說‘我們將實行零關稅’時，這對我們來說毫無意義。”

越南的努力并未獲得回應，這意味著，在貿易談判中，美國的要價會非常高。因此，今天東南亞多國股市皆出現了暴跌行情。已經宣布救市計劃的印尼股指暴跌超7%，泰國股指暴跌超4%。新加坡直接放棄了報復，但其股指仍大跌近2%。

美聯儲的“風聲”

全球市場也都在觀察美聯儲的動向。目前傳出的消息是：美聯儲可能暫時不會有救市行動。

美聯儲觀察人士指出，通脹是當前關鍵問題，所以不要指望其出手干預，因為他們不能著急。美聯儲可能必須等待經濟數據反映關稅影響后才可能采取行動，而該影響要數月才能體現。市場要引發美聯儲干預，需出現流動性危機，如美債市場或金融體系其他關鍵部分流動性枯竭，但目前金融市場雖暴跌，尚未出現流動性不足現象。

美聯儲現在面臨兩難局面，其一，降息能救市場，但可能讓通脹更加失控；其二，不降息，通脹穩了，但市場可能進一步動蕩甚至帶來經濟衰退。這也是多位美聯儲觀察家判斷，短期內別指望其救市的原因。

前美聯儲副主席Lael Brainard也指出，通脹讓美聯儲陷入困境，因為通膨壓力還在，在經濟和就業開始有疲軟跡象之前，美聯儲很難出手支持勞動市場，這是其面臨的最棘手的局面。

知名黑天鵝基金Universa創辦人史畢茲納格預計，當這一切結束時，股市將暴跌80%。當真正的崩盤來臨時，投資人會非常明確地感受到。史畢茲納格稱，這不是真正的末日，這只是讓人提早離場的“假警報”。泡沫終將破裂，那時才是真正的考驗。

史畢茲納格一直預測股市將出現更大規模崩盤，這將是自1929年以來最嚴重，但他強調自己并非試圖精準預測時點，而是提醒投資人對系統性風險保持高度警覺，尤其是美國高企的債務水平已成為潛在的引爆點。他亦警告，一般投資人若在市場恐慌時進行情緒性買賣，往往會淪為“在高點買、在低點賣”的受害者。

排版：羅曉霞???

校對：祝甜婷