國家金融監(jiān)管總局日前發(fā)布《關于保險資金未上市企業(yè)重大股權投資有關事項的通知》（以下簡稱《通知》），明確重大股權投資的概念、調整可投資行業(yè)范圍、規(guī)范治理約束和內部管控、明確“新老劃斷”要求。其中，增加與保險業(yè)務相關的“科技”“大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)”，引導保險資金加大對國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)股權投資力度。業(yè)內分析認為，此舉不僅為險企優(yōu)化資產(chǎn)配置、服務實體經(jīng)濟提供制度基礎，更有望在低利率環(huán)境下助力險企增厚收益，推動行業(yè)資產(chǎn)端高質量發(fā)展。

“保險資金作為市場中長期資金的重要組成部分，對新經(jīng)濟、新技術的股權融資支持力度有待提升?！眹┖ＭㄗC券研究所非銀金融研究團隊分析師劉欣琦預計，《通知》將規(guī)范保險公司重大股權投資行為，引導保險資金服務新質生產(chǎn)力發(fā)展。另一方面，保險公司對被投資企業(yè)管理有待加強。預計《通知》出臺將引導險資發(fā)揮長期資金和“耐心資本”優(yōu)勢，助力新質生產(chǎn)力發(fā)展，同時進一步規(guī)范重大股權投資行為，防范資金運用風險。

在長期利率下行、非標資產(chǎn)供給收縮的背景下，股權投資正成為險企增厚收益的重要抓手。數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，保險資金運用余額中長期股權投資規(guī)模達2.46萬億元，占比7.4%。機構普遍預計，《通知》優(yōu)化保險公司股權投資方向，利好資產(chǎn)端改善。

申萬宏源證券發(fā)布的研報指出，股權投資有望幫助保險機構增厚投資收益、分享科技創(chuàng)新及銀發(fā)經(jīng)濟等產(chǎn)業(yè)領域發(fā)展紅利。同時，在分級分類監(jiān)管導向下，頭部優(yōu)質險企步入發(fā)展機遇期，拓寬可投資行業(yè)范圍有望帶來新的業(yè)務增長及增厚投資收益機遇。

《通知》引導保險公司股權投資聚焦保險業(yè)相關的戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)和新興行業(yè)，將利好提升資本效率，防范投資風險。國泰海通證券研報認為，在低利率以及非標“資產(chǎn)荒”背景下，政策利好增厚保險公司投資收益，且采用長期股權投資計量有利于緩解直接投資二級權益對新準則下報表的影響?！皬奶卣鹘嵌葋砜?，重大股權投資時間周期長、項目數(shù)額相對較大、被投資企業(yè)經(jīng)營信息可得性有限，投資風險高于二級市場權益資產(chǎn)，《通知》有助于防范利差損風險隱憂下投資資產(chǎn)風險的積聚?！鄙耆f宏源證券研報指出。

有保險資管業(yè)內人士向記者表示，通過引導保險資金流向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，險企不僅能夠分享科技創(chuàng)新與銀發(fā)經(jīng)濟的發(fā)展紅利，長遠來看，隨著政策細則的落地與市場環(huán)境的優(yōu)化，保險資金“耐心資本”的屬性也將進一步凸顯，在服務實體經(jīng)濟的同時，為自身高質量發(fā)展注入持久動能。在資產(chǎn)端改善預期與審慎經(jīng)營要求的雙重驅動下，頭部險企有望率先突圍，而全行業(yè)或將迎來新一輪差異化競爭格局。