中信證券指出，3月中旬以來A股進入震蕩調(diào)整期，估值驅(qū)動行情已暫告段落，紅利、低估值風(fēng)格表現(xiàn)回暖，后續(xù)市場走勢需依賴一季報企業(yè)盈利兌現(xiàn)支撐。港股層面，南向資金持續(xù)流入推動AH溢價率回落至2021年以來的低位。一季度中觀行業(yè)景氣延續(xù)慢復(fù)蘇趨勢，地產(chǎn)鏈及上游資源行業(yè)相對承壓，中游制造中出口鏈維持較高景氣。受益于技術(shù)革新和需求回暖，半導(dǎo)體、鋰電等新興領(lǐng)域景氣度變化積極，消費板塊“量增價穩(wěn)”制約業(yè)績向上彈性。對于A股科技板塊，4月是業(yè)績驗證窗口期，建議關(guān)注預(yù)期改善的方向：消費電子、元器件和云服務(wù)等。

中原證券指出，周一A股市場沖高遇阻、寬幅震蕩，早盤股指低開后震蕩上行，盤中股指在3217點附近遭遇阻力，隨后股指震蕩回落，盤中農(nóng)牧飼漁、銀行、釀酒以及電力等行業(yè)跌幅較小；消費電子、電池、軟件開發(fā)以及儀器儀表等行業(yè)表現(xiàn)較弱，滬指全天基本呈現(xiàn)寬幅震蕩的運行特征。當(dāng)前上證綜指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的平均市盈率分別為14.21倍、36.95倍，處于近三年中位數(shù)平均水平，適合中長期布局。2025年財政政策預(yù)計更加積極，貨幣政策方面，央行可能擇機降準(zhǔn)降息以維持市場流動性充裕，支持實體經(jīng)濟復(fù)蘇。居民超額儲蓄部分轉(zhuǎn)向權(quán)益市場，疊加險資配置提升，ETF有望成為增量資金主力。若美聯(lián)儲年內(nèi)降息幅度超100個基點，外資可能加速回流A股，推動科技成長板塊估值修復(fù)。4月是年報和一季報密集披露期，市場將從預(yù)期驅(qū)動轉(zhuǎn)向基本面驗證。業(yè)績超預(yù)期的行業(yè)龍頭及毛利率改善的個股將獲資金青睞，而缺乏業(yè)績支撐的主題概念股或面臨調(diào)整。隨著國內(nèi)宏觀調(diào)控、促增長政策持續(xù)落地推進，未來市場有望呈現(xiàn)科技領(lǐng)漲、紅利防御、消費復(fù)蘇與內(nèi)需驅(qū)動的特征，建議把握結(jié)構(gòu)性機會，兼顧防御與成長。短線建議關(guān)注農(nóng)牧飼漁、物流、銀行以及電力等行業(yè)的投資機會。

中信建投指出，當(dāng)前正值年報季，4月是全年最貼近基本面的時期，市場風(fēng)格將階段性從關(guān)注預(yù)期向關(guān)注基本面業(yè)績轉(zhuǎn)化。投資者將更加關(guān)注企業(yè)的實際業(yè)績表現(xiàn)，這有助于穩(wěn)定市場情緒，減少因貿(mào)易摩擦帶來的短期波動。建議關(guān)注業(yè)績穩(wěn)定、具有核心競爭力的企業(yè)，特別是在國內(nèi)市場需求旺盛的板塊中尋找機會。同時，引導(dǎo)市場資金流向業(yè)績優(yōu)良的企業(yè)，通過優(yōu)化上市公司結(jié)構(gòu)，提升上市公司質(zhì)量，增強企業(yè)抗風(fēng)險能力。此外，國內(nèi)政策節(jié)奏保持穩(wěn)定，當(dāng)前正處于兩會結(jié)束后的政策窗口期，是前期政策部署落地的關(guān)鍵階段，市場需合理預(yù)期政策節(jié)奏，關(guān)注政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，避免因過度預(yù)期而引發(fā)市場波動。同時，重點消化前期已出臺的政策，如提振消費專項行動、超長期特別國債支持“兩重”項目建設(shè)等，確保政策落地生效，發(fā)揮其對經(jīng)濟和資本市場的穩(wěn)定作用。

校對：高源