證券時報記者  陳見南

在美國濫施關稅的背景下，全球股市出現劇烈震蕩，其中納斯達克指數上周暴跌逾10%，標普500指數、日經225指數、德國DAX指數等均跌超7%。上證指數上周微跌0.28%，場外資金維持小幅流入態勢。

據證券時報·數據寶統計，上周ETF份額增加258.74億份，環比增長0.98%，達到26684.52億份；總規模增加82.39億元，環比增長0.22%，為38239.06億元；日均成交額增加86.39億元，環比增長3.50%，為2555.66億元。

創新藥和綠電ETF領漲

據數據寶統計，960多只股票型ETF中，上周有170多只取得正收益。具體來看，科創醫藥ETF、嘉實上證科創板生物醫藥ETF、鵬華上證科創板生物醫藥ETF上周收益率均超3%。科創醫藥ETF上周復權單位凈值大漲3.1%，表現最佳，其前十大重倉股包括聯影醫療、惠泰醫療、百濟神州-U等，其中澤璟制藥-U上周大漲逾11%，百濟神州-U、惠泰醫療、百利天恒等個股漲逾5%。

中郵證券表示，近日，一份優化集采的政策文件征求意見稿在業界流傳，引發行業關注。相對歷史集采政策，此次優化集采政策對集采品種更加明晰，強調保證藥品供應質量和合理競爭，看好新品種放量的創新藥企、高質量仿創結合的藥企以及配送效率高及范圍廣的流通企業。

綠色電力類ETF上周也扎堆上揚，嘉實國證綠色電力ETF復權單位凈值漲近3%，其前十大重倉股包括中國核電、長江電力、三峽能源等電力股，其中申能股份上周大漲近7%，國電電力、華能國際等漲逾4%。

近期，國家能源局發布了《可再生能源綠色電力證書核發實施細則（試行）》征求意見稿，旨在規范風電、太陽能發電等可再生能源項目的綠證核發流程，提升行業透明度和公信力。種種政策動態表明，政府正積極引導可再生能源行業的健康發展，優化能源結構，提升能源利用效率。

消費電子ETF跌幅靠前

上周，申萬一級行業指數跌多漲少，汽車指數大跌3.54%，居首；電力設備、家用電器等行業指數也均跌超3%。相關板塊ETF也遭受重挫，消費電子主題基金跌幅靠前，其中華夏國證消費電子主題ETF上周跌超5%，其前十大重倉股分別為立訊精密、京東方A、TCL科技等，立訊精密、歌爾股份、藍思科技等個股上周均跌超11%。

消費電子板塊下跌主要源于美國濫施關稅。不過，華安證券表示，蘋果公司仍有較高的關稅豁免可能性，而且即使最終仍受關稅影響，總體也可能處于可控范疇。蘋果鏈公司股價短期經歷了較大幅度回調后，其認為悲觀預期已經有所釋放，繼續看好蘋果鏈公司。銀河證券也表示，即使關稅實施，蘋果也可能通過提高終端產品價格將成本轉嫁給美國消費者，從而緩解關稅對其利潤的影響。銀河證券看好蘋果產業鏈公司超跌后帶來的估值洼地。

資金加倉黃金ETF

事實上，除了股市，上周全球各類資產也出現大幅下跌，紐交所輕質原油期貨價格一周跌去10%，LME銅期貨價格跌超11%，COMEX白銀跌超15%，黃金表現相對抗跌，COMEX黃金周跌幅不足2%。

德邦證券表示黃金新的周期或剛剛起步。該機構認為，對金價而言占主導影響地位的因素有三：總產出、貨幣以及貨幣所帶的利率。2024年該機構推斷黃金的內在價值約為2700美元/盎司左右，后續隨著9月份美聯儲貨幣政策轉向，黃金價格與自身內在價值開始快速收斂。德邦證券認為，隨著特朗普上臺，黃金或已步入新的周期。從點位上來說，1月20日特朗普上臺恰好處于測算的2700美元/盎司的內在價值點位，因此判斷黃金目前可能正處于新周期的剛剛起步階段。

資金流向也反映市場對黃金的青睞，凈流入排名前十的ETF有多只與黃金相關，華安黃金易(ETF)、國泰黃金ETF、博時黃金ETF、易方達黃金ETF等基金凈流入資金均超10億元。

（本版專題數據由證券時報中心數據庫提供）