3月28日晚間，昭衍新藥披露2024年年報(bào)，2024年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入20.18億元，同比下降15.07%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.74億元，同比下滑81.34%，為上市以來(lái)同期最大降幅；扣非凈利潤(rùn)0.24億元，同比下滑93.02%，同樣創(chuàng)上市以來(lái)最大降幅。報(bào)告期內(nèi)，受行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇影響，簽單壓力增大，訂單價(jià)格下降，利潤(rùn)空間被壓縮，導(dǎo)致毛利率同比降低；此外，公司持有的生物資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格下降，致使生物資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)業(yè)績(jī)產(chǎn)生了消極影響。

細(xì)分財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)看，2024年公司毛利率為28.43%，相比上一年下降14.19個(gè)百分點(diǎn)；凈利率為3.46%，相比上一年下降13.02個(gè)百分點(diǎn)。扣非攤薄ROE為0.29%，較上一年下降3.79個(gè)百分點(diǎn)。上述這3項(xiàng)數(shù)據(jù)均為上市以來(lái)同期新低，顯示公司盈利能力大幅削弱。

從現(xiàn)金流情況來(lái)看，2024年公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額3.39億元，同比下降45.59%，為上市以來(lái)同期最大降幅。截至2024年末，公司貨幣資金余額為9.65億元，同比下滑66.29%；2024年末公司凈資產(chǎn)為80.79億元，同比下滑2.42%，為上市以來(lái)首次下滑。

公開(kāi)資料顯示，昭衍新藥主要從事藥物非臨床服務(wù)、藥物臨床服務(wù)、實(shí)驗(yàn)?zāi)Ｐ脱芯康葮I(yè)務(wù)。公司對(duì)于目前的熱門藥物，持續(xù)更新和完善各類模型以支持藥物評(píng)價(jià)，包括建立了GLP-1、GCG等受體親和力檢測(cè)、HPV中和抗體檢測(cè)方法；丙氨酸掃描和PBMC交叉反應(yīng)試驗(yàn)來(lái)體外評(píng)估免疫細(xì)胞的脫靶情況等。

上市后的幾年時(shí)間里，公司一直保持較高增速，數(shù)據(jù)顯示，2017年—2022年，公司凈利潤(rùn)增速均在40%以上。到了2023年，公司凈利潤(rùn)急轉(zhuǎn)直下，當(dāng)年凈利潤(rùn)同比下滑63.04%。2024年凈利潤(rùn)增速則創(chuàng)下歷史新低，全年業(yè)績(jī)?yōu)樯鲜幸詠?lái)最差水平。

隨著公司盈利水平持續(xù)走低，機(jī)構(gòu)投資者也在逐步撤離。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)顯示，2018年末，昭衍新藥獲得機(jī)構(gòu)持倉(cāng)占流通股比例達(dá)到33.24%，到了2023年這一比例降至12.27%，2024年繼續(xù)下降至10.5%，創(chuàng)2018年以來(lái)新低。早在2019年，社保基金組合重倉(cāng)該股。2024年一季度末，社保基金尚有持倉(cāng)，持倉(cāng)市值接近3億元。到了2024年底，社保基金的身影已不再出現(xiàn)在前十大流通股東名單當(dāng)中。

二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)方面，截至3月31日收盤，昭衍新藥收盤價(jià)與歷史高點(diǎn)相比，已回撤77.54%。公司滾動(dòng)市盈率為205.8倍，遠(yuǎn)高于行業(yè)龍頭藥明康德、康龍化成等的市盈率水平。

校對(duì)：劉星瑩