3月28日利爾化學發布2024年年報。業績數據低于大多數分析師的預期。

凈利潤連續2年驟減，公司應收賬款體量較大

利爾化學發布2024年年報。截至2024年末，公司營業總收入73.11億元，同比下降6.88%，歸母凈利潤2.15億元，同比下降64.34%。本報告期利爾化學公司應收賬款體量較大，當期應收賬款占最新年報歸母凈利潤比達869.26%。業績數據低于大多數分析師的預期，此前分析師普遍預期2024年凈利潤為盈利2.37億元左右。

本次財報公布的各項數據指標中，毛利率16.06%，同比減31.18%，是近20年最低水平；凈利率4.08%，同比減58.23%；銷售費用、管理費用、財務費用總計5.31億元，三費占營收比7.26%，同比減2.25%；每股經營性現金流0.39元，同比減66.7%。

利爾化學近年來業績表現不佳，2023年度利爾化學實現營業收入78.51億元，同比減少22.55%；實現歸屬凈利潤6.04億元、扣非凈利潤5.97億元，同比分別下降66.68%和67.88%。2024年度，利爾化學業績進一步承壓。公司方面解釋稱，業績下滑的主要原因是核心產品草銨膦市場競爭加劇，導致價格下跌與毛利率收縮。盡管農藥原藥銷量同比增長，但難以抵消銷售價格大幅下降的影響，農藥制劑則是量價齊降。

并購存在不確定性

在業績連年下滑的背景下，利爾化學希望通過并購山東匯盟來實現產業鏈整合與戰略升級。3月24日，公司發布籌劃對外投資事項的公告，為拓展產業鏈，進一步提升公司競爭力，經與標的公司山東匯盟生物科技股份有限公司（以下簡稱“山東匯盟”）及其主要股東初步溝通，公司擬收購山東匯盟控股權。

然而，山東匯盟自身存在的問題為這場并購增添了諸多不確定性。首先，山東匯盟部分在建項目尚未完成環評審批程序，這可能導致項目延期或面臨監管風險。其次，山東匯盟的公司治理結構被輔導機構提示需持續完善，存在內控風險。此外，山東匯盟的實際控制人肖才根所持27.5%股權涉及民事訴訟被凍結，相關訴訟一審判決要求肖才根返還股權轉讓款7566萬元，二審尚未宣判。這一股權糾紛不僅可能影響山東匯盟的穩定性，還可能對利爾化學的并購計劃造成阻礙。

根據山東匯盟官網，該公司是一家集化學、生物技術從事農藥醫藥中間體、農藥原藥、農藥制劑等系列產品研發、生產、銷售于一體的高新技術企業，其中，定向催化合成2,3-二氯-5-三氟甲基吡啶技術、生物法生產L—高絲氨酸及精草銨膦技術居世界先進水平，是國內第一家實現DCTF（2,3-二氯-5-三氟甲基吡啶）規?；a的企業，該產品于2020年12月21日獲得工業和信息化部認定的“單項冠軍產品”稱號。

值得注意的是，山東匯盟近五年曾三次啟動上市輔導但均未完成。根據國投證券出具的輔導工作進展報告，山東匯盟存在公司個別擬建項目尚未完成環評、能評、安評等審批程序，公司治理及內控制度仍需持續完善，公司實際控制人肖才根股權涉訴等問題。

融資凈償還額創逾3個月新高

3月28日，利爾化學融資買入1464.54萬元，融資償還2163.93萬元，融資凈償還699.38萬元，凈償還額創2024年12月2日以來新高。

融券方面，利爾化學融券賣出5400股，融券償還4.86萬股，融券凈償還4.32萬股，近5個交易日融券累計凈償還3.99萬股，當前融券余額116.54萬元，占流通市值比例降至0.02%。

校對：彭其華