隨著多只公募REITs進入分紅期，REITs市場一季度現“分紅潮”。

據券商中國記者統計，今年一季度已有12只REITs完成派息，多只REITs的分紅金額超過1億元。今年同期實施分紅的REITs數量顯著增加，主要源于2024年以來上市的一批新產品。業內人士指出，REITs具備高分紅、低波動、低相關性等優勢，正在成為投資者抵御市場波動、優化資產配置的新選擇。

業內分析認為，公募REITs市場的快速擴容和密集分紅背后，一方面是國內大量優質存量資產亟待盤活，另一方面則是 “資產荒”背景凸顯了穩健收益的吸引力。業內人士認為，隨著政策推動和市場規模擴大，未來REITs有望在機構投資者的資產配置中占據更重要的位置。

多只REITs一季度派息

券商中國記者注意到，以派息日為口徑，今年以來，已經有12只REITs進行了派息。從分紅金額來看，招商高速公路REIT、工銀河北高速REIT和中金安徽交控REIT的分紅均超過了1億元，分別為2.1億元、1.9億元和1.8億元。

從基金分紅比例來看，招商高速公路REIT、嘉實中國電建清潔能源REIT和嘉實物美消費REIT的分紅比例較高，分別為5.9%、3.5%和3.4%。

REITs為中小投資者提供投資于不動產項目低門檻的投資產品，對不動產持有人來說則是一種融資方式。東北證券分析稱，公募REITs的推出，其實是給了投資者用較少資金參與大型基建項目，分享項目基礎收益和資產升值的機會。

作為與股票、債券并列的新一類證券品種，公募REITs的獨特之處在于自身具有分紅較為穩定，與其他資產價格相關性弱，投資者可以通過參與優質、現金流穩定的不動產享受基礎設施穩定運營帶來的投資收益，抵抗通脹、優化資產配置。

國泰君安證券強調，REITs具備較強的類紅利資產屬性，當權益市場出現回調，或者中小盤有邊際下行情況下，REITs可能會出現替代性配置抬升。隨著經濟工作會議定調，政策將不斷細化落地，部分底層資產尤其是周期類底層資產有望出現彈性變化，帶來超額收益。

新產品集中進入分紅期

券商中國記者注意到，去年同期，僅有4只REITs完成分紅；而今年以來，實施分紅的REITs數量顯著增加。這一變化主要源于2024年以來上市的一批新產品集中進入首次分紅期，包括嘉實物美消費REIT、嘉實中國電建清潔能源REIT、華夏華潤商業REIT、華夏深國際倉儲物流REIT、華夏大悅城商業REIT、工銀河北高速集團高速公路REIT和招商基金公路高速公路REIT等。

從發行數量來看，2024年是REITs的發行大年，發行數量大幅超越以往。隨著匯添富九州通醫藥REIT于2月底上市，截至2025年3月24日，上市REITs已達到63只，其中2024年上市的就有29只。

在中證鵬元研發部資深研究員、宏觀及REITs研究小組負責人吳進輝看來，REITs一級和二級市場實現了正向循環，發行人動力足，投資者配置需求旺盛。

具體來看，一方面，我國擁有巨大規模的存量優質資產，有較大訴求通過發行REITs來實現盤活、降負債等目的。另一方面，無風險利率持續下行，REITs高分紅優勢盡顯，疊加宏觀環境的弱修復，在“資產荒”的背景下，REITs基礎資產和投資價值雙重加碼，受到耐心資本的青睞。

吳進輝進一步指出，當前，中國正處于高質量發展和經濟轉型升級的關鍵期，REITs可以有效盤活存量資產，回收資金投入到新項目，為不動產投資提供退出渠道，搭建“投、融、建、管、退”的全流程，進一步促進投資的良性循環，同時降低企業負債率。

低相關性獲機構投資者青睞

在REITs新標的頻繁發行的同時，REITs也獲得了較好的收益。截至3月24日，中證REITs全收益指數收漲9.32%，遠超同期滬深300指數的收益率。2024年全年，該全年收漲12.31%。

國泰君安證券分析，雖然2025年新增供給可能維持高位，但是REITs估值在廣義資產荒的情況下仍有望維持或抬升，橫向比較來看，REITs的相對配置價值較高。

事實上，機構投資者正在給予REITs資產更多的重視。截至去年底，公募FOF配置REITs的整體規模已突破億元，布局REITs的公募產品超過40只。從基金公司層面看，中歐基金以逾4600萬元的持倉規模排名首位，占據超過四成市場份額；華夏基金持倉超3400萬元，份額占比超三成；匯添富基金則超過2100萬元，占比接近兩成。

具體到REITs產品方面，華夏中國交建REIT、中金普洛斯REIT和富國首創水務REIT等均是公募FOF重點配置的標的，部分產品的持倉金額甚至超過千萬元。不過，值得注意的是，從季度環比數據來看，四季度公募FOF在REITs上的整體持倉規模較三季度略有減少。

中歐基金的基金經理桑磊認為，公募REITs是資產類別的有效補充，添加到投資組合里能適當降低組合整體的波動性。拉長時間來看，REITs與股市、債市的相關性都不是很強，能走出自己的獨立行情。此外，隨著總規模的擴大、上市公募REITs數量的增多，公募REITs資產有望受到越來越多資金的關注。

桑磊補充道，國家發展改革委發布的《關于全面推動基礎設施領域不動產投資信托基金（REITs）項目常態化發行的通知》，讓市場預期了未來更快的發行速度、更大的市場規模，大力推動了REITs市場的發展。REITs逐步增加，也為FOF的資產配置提供了更多選擇。

東北證券表示，對機構投資者而言，公募REITs的投資價值，一是參與門檻低，流動性預期優于債性標的；二是項目優質，投資者可以享受到優質稀缺資產的價值提升和運營收益；三是具有穩定的分紅機制及擴募機制，可以實現長期資產配置；四是與其他資產相關性較低，有助于優化投資組合。

排版：劉藝文

校對：王錦程?????????